Где управляющие благосостоянием ищут альтернативные инвестиции

Вячеслав Дворников

Sep 2, 2024

Хедж-фонды стали ключевым элементом портфелей инвесторов, стремящихся диверсифицировать риски одновременного снижения стоимости традиционных биржевых активов — акций и облигаций, пишет Financial Times (FT). Например, в 2022 году глобальный диверсифицированный портфель, состоящий на 60% из акций и на 40% из облигаций, потерял около 17% — это худший результат за последние 23 года. Также в последние годы многие активы, включая промышленные биржевые товары и золото, демонстрируют высокую корреляцию с основными индексами, такими как S&P 500.

Управляющие благосостоянием, например UBS, усиленно рекомендуют клиентам хедж-фонды, особенно те, которые ориентированы на инструменты с фиксированным доходом и арбитражные стратегии, отмечает FT. Швейцарская компания Pictet размещает до 35% активов своих клиентов в фонды корпоративных обязательств.

Однако, несмотря на привлекательность хедж-фондов, инвесторы должны учитывать и их риски. Вложения в такие фонды часто сопряжены с высокими комиссиями и сложностью в оценке стоимости в долгосрочной перспективе. Эти фонды требуют значительных минимальных инвестиций — часто от 100 тысяч до миллиона долларов и более, а также могут обладают низкой ликвидностью. В некоторых фондах по условиям инвесторы не могут вывести средства в течение года или более. Кроме того, ни один фонд не может полностью избежать макроэкономических шоков, как это было во время мирового финансового кризиса 2007–2008 годов.

Семейные офисы, управляющие активами богатых семей, также интенсивно используют хедж-фонды и другие некоррелируемые с биржевыми активами инвестиции. Такие офисы часто избегают конкуренции с крупными институциональными инвесторами, выбирая нишевые и экзотические стратегии, например финансирование международных арбитражных дел или инвестиции в железнодорожные вагоны. В последние годы некоторые идеи, например музыкальные роялти или финансирование судебных процессов, утратили свой нишевый статус.

Крупные управляющие оставляют выбор инвестиций в активы, которые также не должны коррелировать с фондовыми рынками и при этом являются эмоционально окрашенными, самим инвесторам. В качестве таковых ими воспринимаются такие активы, как, например, редкие музыкальные инструменты, ретроавтомобили и, как ни странно, криптовалюты. Кроме того, стоимость коллекционных товаров во многом зависит от состояния экономики.

UBS предлагает несколько «идиосинкратических» идей для инвестиций, например долевые инвестиции в биотехкомпании и другие технологические сектора, а также в инфраструктуру в регулируемых отраслях. Но такие активы часто являются неликвидными, к тому же их сложно оценивать. Некоторые инвестиционные компании предлагают вложения в отдельные инвестпроекты, например производство виски или обслуживание лодочных пристаней. В итоге, несмотря на все риски и ограничения, хедж-фонды становятся важным инструментом для тех, кто ищет возможности защитить свои капиталы от рыночных колебаний, пишет FT. Управляющие благосостоянием уверены, что в ближайшие годы роль хедж-фондов в инвестиционных портфелях будет только возрастать, особенно в условиях меняющейся макроэкономической среды.

Фонды GEIST и ARGO Movchan’s Group позволяют инвесторам вложиться в диверсифицированный портфель лучших хедж-фондов, сделав всего одну инвестицию. В портфеле GEIST — 22 фонда, ARGO — 27, а их ликвидность — ежемесячная и еженедельная соответственно.