От кандидата Трампа на пост главы ФРС не ждут резкого снижения ставок

При ФРС под руководством Кевина Уорша стоит ожидать взвешенного и продуманного подхода к политике, отмечает Ричард Кларида, глобальный экономический советник PIMCO и бывший вице-председатель Совета управляющих ФРС. Он считает, что Уорш сможет заручиться как минимум семью голосами из 12 членов FOMC, необходимыми для проведения двух снижений ставок в текущем году — и, возможно, третьего. Вероятно, самым заметным отличием ФРС при Уорше от ФРС времен Джерома Пауэлла, Джанет Йеллен и Бена Бернанке станет коммуникационная политика, пишет Кларида. Судя по его публикациям после ухода из ФРС, Уорш с меньшей вероятностью будет полагаться на подробное ориентирование относительно будущей траектории процентных ставок.

Источник: PIMCO

Инвесторы в спотовые биткоин-ETF несут «бумажные» убытки

В четверг цена биткоина опустилась ниже $68 тыс., снизившись с начала года уже на 22%. Свежие данные Glassnode, занимающейся анализом цифровых активов, показывают, что покупатели, вошедшие на рынок через американские спотовые биткоин-ETF, платили в среднем около $84,1 тыс. за монету. При текущей цене биткоина эта группа в среднем находится в бумажных убытках примерно на 10%.
Анализ K33 показал, что текущий период является «второй по глубине относительной просадкой за всю историю», если оценивать ее относительно средней цены входа. Без нового катализатора или убедительного нарратива, способного вновь разжечь интерес, аналитики, опрошенные Bloomberg, предупреждают, что настроения становятся самоподдерживающе негативными.

Источник: Bloomberg

Финансовый эксперимент Strategy начинает разваливаться

Криптоказначейская компания Strategy, о сомнительной бизнес-модели которой мы недавно рассказывали, подтвердила чистый убыток в размере $12,4 млрд за четвертый квартал, вызванный переоценкой по рыночной стоимости (mark-to-market) ее масштабных биткоин-резервов. Эти потери усилились на этой неделе, когда падение биткоина стерло весь рост, последовавший за победой Дональда Трампа на выборах. Впервые с 2023 года цена токена опустилась ниже средней цены покупки Strategy — $76 052.

Источник: Bloomberg

ИИ-инструмент Anthropic убрал с рынка почти $300 млрд капитализации за день

Новый инструмент автоматизации на базе ИИ от Anthropic во вторник спровоцировал распродажу акций совокупной рыночной стоимостью около $285 млрд в секторах программного обеспечения и финансовых услуг. Этот день сразу назвали SaaS-апокалипсисом. На своей платформе плагинов Anthropic разместила юридический инструмент, который, по словам компании, способен автоматизировать такие задачи, как проверка контрактов и подготовка юридических справок. Впрочем, на технорынке продавали практически все подряд: в среду распродажа распространилась и на производителей полупроводников, а также на другие компании, связанные со строительством инфраструктуры для ИИ.

Источник: Wall Street Journal

Риски концентрации в индексах корпоративных долгов растут из-за ИИ

Финансирование всего 20% капитальных затрат на ИИ через выпуск облигаций инвестиционного рейтинга (IG) заметно изменило бы состав соответствующих индексов: Amazon вошла бы в тройку крупнейших эмитентов, а Meta, Microsoft, Oracle и Google — в первую десятку, при этом Google поднялась бы с 67-го на 8-е место. Выпуск долга под ИИ усиливает риски концентрации и корреляции.
Это одна из ключевых тем, рассматриваемых в прогнозе Apollo по долговым рынкам на 2026 год. Аналитики также отмечают, что долговой рынок вновь стал рынком покупателя.

Источник: Apollo

Oaktree: в новых условиях рынок требует от инвесторов тонкого управления и строгого контроля рисков

Oaktree Capital Management считает, что инвесторы входят в новую эпоху дисперсии результатов финансовых активов. За благополучными средними показателями индексов скрываются резко разошедшиеся группы победителей и проигравших. Акции стремительно растут, но в основном за счет горстки «суперзвезд» ИИ. Долговые рынки в целом выглядят здоровыми, однако существует заметный хвост нелюбимых рынком активов. Экономический рост кажется устойчивым, но маскирует явную дивергенцию в положении потребителей с высокими и низкими доходами — феномен, который теперь называют «K-образной экономикой». Эти динамики служат напоминанием о том, что в сложном инвестиционном процессе нельзя полагаться на средние значения.

Источник: Oaktree

Man Group: предсказать коррекции по состоянию экономики невозможно

Почти половина всех коррекций американского рынка происходит вне контекста экономического спада — ни до, ни после, подсчитал Man Group. Даже в самых тяжелых случаях доля рецессий удивительно мала: из 11 коррекций глубиной не менее 30% более четверти (три) произошли без рецессии.
Более того, для распродаж свыше 15% экономический спад чаще следует за рыночным, а не наоборот. Четкого паттерна и в фундаментальных показателях также нет: перед коррекциями прибыль даже чаще растет, чем снижается, на подходе к пику.

Источник: Man Group

UBS ожидает роста глобального рынка недвижимости

UBS формулирует ответы на десять ключевых вопросов о перспективах рынка недвижимости и его текущей инвестиционной привлекательности. Аналитики рассмотрели офисный сектор и трансформационное влияние ИИ, оценили перспективы жилой недвижимости и отдельно — Швейцарии.
По их мнению, инвестиционные перспективы в жилом секторе остаются устойчивыми, но требуют активного управления активами и глубокого знания локальных рынков, поскольку внутренние факторы сильно влияют на динамику цен на жилье.

Источник: UBS
 

Дубай привлекает хедж-фонды и управляющих активами рекордными темпами

Dubai International Financial Centre зафиксировал рекордный рост числа регистраций компаний в прошлом году на фоне притока хедж-фондов и управляющих активами. В 2025 году 1924 новые компании начали работу в финансовом хабе — рост на 28%.
Дубай планирует инвестировать более 100 млрд дирхамов (около $27 млрд) в расширение DIFC. Следующий этап — DIFC Zabeel District — более чем вдвое увеличит площадь финансового центра, поскольку приток новых компаний довел заполняемость существующих помещений до предела.

Источник: Bloomberg