Десятилетие быстрого роста S&P 500 закончилось — Goldman Sachs

Вячеслав Дворников

Oct 22, 2024

Прогнозы стратегов Goldman Sachs указывают на то, что в ближайшие 10 лет инвесторы могут столкнуться с существенным снижением доходности индекса S&P 500. Это ставит под сомнение преимущества пассивного инвестирования.

В ближайшие 10 лет среднегодовая номинальная доходность S&P 500 составит всего 3% (реальная — 1%), прогнозируют стратеги Goldman Sachs. Для сравнения: за последние 10 лет средний номинальный показатель составлял 13%, а долгосрочный средний — 11%.

Банк также считает, что вероятность того, что до 2034 года акции США будут отставать от казначейских облигаций, составляет примерно 72%, от инфляции — 33%. По прогнозу стратегов, равновзвешенный S&P 500 в ближайшие 10 лет будет опережать обычный взвешенный по капитализации индекс, потому что бигтехи перестанут драйвить рынок.

Это согласуется с другими недавними долгосрочными прогнозами, которые обещают низкую или вовсе отрицательную доходность американских акций в предстоящие несколько лет — прежде всего из-за высоких текущих оценок. Например, модель инвесткомпании GMO предсказывает, что в следующие 7 лет среднегодовая доходность американских компаний большой капитализации составит минус 5,7%, небольшой — минус 4,3%. Vanguard прогнозирует, что среднегодовая доходность американского фондового рынка в ближайшие 10 лет будет в диапазоне 3,2–5,2%. 

Зачем это знать

Если прогноз окажется верным, то пассивное инвестирование (с помощью индексных ETF?) в ближайшие несколько лет будет гораздо менее выгодным по сравнению с периодом, когда рынки становились все более концентрированными, а индексы толкали вверх ограниченное число крупнейших компаний, прежде всего бигтехов.