Если вы выбираете, как структурировать капитал так, чтобы получить юридическую защиту, снизить издержки, улучшить диверсификацию и упростить управление в разных юрисдикциях, стоит начать с инвестфонда. Рассказываем, почему они подходят для этого лучше всего.

1. Безопасность: многослойная архитектура защиты капитала

Главный фактор — максимальное разделение функций. Инфраструктуру фонда обеспечивают несколько независимых участников: 

• администратор ведет реестр инвесторов, обрабатывает заявки на вход и осуществляет расчеты;
• управляющая компания принимает инвестиционные решения;
• брокеры отвечают за сделки, а кастодианы — за хранение активов;
• аудитор проверяет и подтверждает корректность отчетности фонда.

Такая архитектура исключает зависимость от одного человека или компании.

Управляющий инвестфонда не может вывести деньги или активы из фонда: операции проходят только через брокеров, а контроль за ними ведут и администратор, и аудитор. Даже если с управляющим что-то случится, активы останутся в целости — администратор продолжит выполнять обязательства перед инвесторами. 

В этом и заключается фундаментальная разница между персональным управлением и фондовой структурой. Такая степень контроля недоступна при управлении капиталом на личном брокерском счете, где защита инвестора существенно ниже.

2. Эффективность: преимущества масштаба

Фонд — это крупный и стабильный объем капитала. Инфраструктура финансового рынка работает с ним иначе, чем с частным инвестором. Для фондов ниже комиссии, сделки исполняются по более выгодным условиям, шире доступ к кредитованию и инструментам. Ликвидность внутри фонда устроена так, что притоки и оттоки сглаживаются, — крупный ​​фонд почти не чувствителен к входу и выходу отдельных инвесторов. Для клиента это означает, что даже при вложении $100 000 доступны условия, которые обычно получают институциональные инвесторы.

3. Ликвидность: быстрый вход и быстрый выход

Фонд позволяет инвестору войти в уже собранный портфель, не надо тратить время и набирать активы вручную.

Частному инвестору на самостоятельный набор бумаг ушли бы недели или месяцы, в фонде он приобретает долю в собранной стратегии мгновенно. Это особенно важно, когда речь идет о сложных инструментах, для которых минимальный входной порог составляет сотни тысяч долларов, а иногда и миллионы. Фонд делает такую инфраструктуру доступной.

Поэтому диверсификация каждого отдельного фонда, как правило, шире: вместо двух–трех инструментов — сотни позиций, включая облигации, ноты, фонды фондов и специализированные стратегии.

Крупные фонды могут обеспечивать инвесторам возможность регулярного вывода денег (ежемесячно или ежеквартально) даже при менее ликвидной базе активов. Это возможно за счет распределения потоков: часть инвесторов выходит, часть — входит.

4. Налоги: экономия за счет структуры

Отдельный фактор — налоговая эффективность. Операции на уровне фонда не создают налоговых последствий для инвестора. Налог возникает только при выводе денег из фонда. Эта отсрочка дает больше гибкости в финансовом планировании, а в ряде юрисдикций позволяет облагать доход по режиму прироста капитала (capital gains), а не как текущий доход. 

В этом плане частичный выход даже выгоднее: инвестор гасит часть акций фонда, большая часть суммы — это возврат капитала, а налогом облагается только доля прибыли.  

Для инвесторов, живущих в странах с высокими налогами, фондовая структура становится способом не увеличивать налоговые обязательства без необходимости. 

 
5. Диверсификация: доступ к широкой инвестиционной линейке

Портфель из сотен инструментов недоступен частному инвестору с капиталом $1–3 млн. Но возможен внутри фонда.

Фонд обеспечивает:

• широкий охват активов;
• вложения в другие фонды;
• доступ к стратегиям с высокими минимальными входными порогами (структурные ноты, фонды прямых инвестиций и фонды частного долга (private equity и private debt), отдельные облигации с крупным номиналом). 

6. Прозрачность: результат, который нельзя «дорисовать»

В отличие от индивидуального управления, где результаты можно показать выборочно, фонд публикует официальную отчетность в Bloomberg и других информационных ресурсах. Этот результат одинаков для всех инвесторов и не может быть изменен задним числом. Такой уровень прозрачности создает доверие, которого невозможно добиться при управлении отдельными счетами, на которых всегда остается пространство для афиширования только счетов с лучшими результатами (а не всех), неучтенных операций или разной отчетности. Инвестор фонда видит реальные результаты, подтвержденные независимым аудитором и отраслевыми стандартами. 

Для инвестора все это складывается в единую логику: фонд — это готовая институциональная инфраструктура, которую частный инвестор не может воспроизвести самостоятельно. Инвестфонд избавляет клиента от операционной нагрузки и возвращает ему главное — уверенность в том, что капитал работает предсказуемо, и в интересах его владельца. Именно поэтому крупный частный капитал выбирает именно эту юридическую форму.