Рубрика #AskMovchans: Вы спрашивали? Мы отвечаем!
Елена Чиркова, старший партнер Movchan’s Group, советник фонда GEIST
Dec 15, 2022Зачастую портфель поклонников стратегии FIRE (Financial Independence, Retire Early - движение за финансовую независимость и ранний выход на пенсию) состоит из акций. Насколько опасны серьёзные просадки фондовых рынков и как снизить риски этого?
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Даже самый успешный рынок акций в мире – рынок США – может проседать до 50%. Восстановление может занимать годы. В этом ничего страшного нет, если у вас длинный горизонт планирования и ангельское терпение. Ведь даже если вы вложились в акции на пике самого мощного пузыря XX века в США – докомовского, пик которого пришелся на 2000 год, – то заработали более 5% годовых в долларах. Длинный горизонт – это лет 20, более короткий не страхует от просадок портфеля.
Залогом успеха в инвестировании в индекс является «пересиживание» просадок в акциях. Если же вам нужны деньги на жизнь каждый месяц и вы вынимаете их из рынка на дне, то результаты могут быть гораздо хуже.
Нельзя полагаться на текущие доходности, думая что рынок будет приносить таковые всегда. Разумные ожидания от рынка США на долгосрочном интервале – это процентов 9% в номинальном выражении, из которых процента 2–2,5% инфляция. То есть в реально выражении вы можете рассчитывать процентов на 6–7%. Вот и считайте: вам нужно иметь в акциях миллион долларов, чтобы рассчитывать на 60 тыс. годового дохода в долларах. Это в случае, если вы являетесь налоговым резидентом страны, которая не облагает налогом ни прирост курсовой стоимости, ни дивиденды (таких стран мало). В месяц получается около $5 000 евро. Примерно столько понадобится, чтобы скромно жить в не самых богатых странах ЕС семьей из четырех человек, с учетом съемной квартиры, садика и школы для детей.
Таким образом, нужен миллион долларов и сверху еще подушка, чтобы пересиживать просадки, не вынимая деньги из рынка. У многих ли такие сбережения есть? Боюсь, что нет. И люди едут либо в более дешевые страны, либо рассчитают на более высокую доходность инвестиций, которой, по факту, не будет.
Есть еще одна категория, которую я называю страусами, зарывающими голову в песок. Эти инвесторы вкладываются в фонды с высокой дивидендной доходностью. Обычно она гораздо выше рыночной (в США рыночная менее 2% сейчас), а выплаты идут не только из прироста капитала фонда, но и из самого капитала. Получая «гарантированные» 9% сейчас, инвесторы проедают сам капитал и уже не могут рассчитывать на подобные заработки в будущем.
Риск просадок снижается очень сложными стратегиями. Коротко скажу только одно: снижение просадок достигается неким аналогом покупки страховки, но на фондовом рынке. Страховка дело не бесплатное, поэтому стратегии, страхующие от просадок, приносят более низкую доходность, нежели простое вложение в индекс. Страхуясь от просадок, инвесторы должны вложить в рынок раза в полтора больше, чтобы иметь те же доходы.
