Инвесторлар жабық нарықтарда ақшасын қалай жоғалтады

Вячеслав Дворников

Apr 11, 2025

Жеке және венчурлық капиталдың биржалық қорлары жеке инвесторларға салалық индекс инвестицияларымен салыстырғанда әртараптандыруды арттыруы тиіс стратегияларға қол жеткізуге мүмкіндік береді. Бірақ биыл олар Nasdaq-100-ден де үлкен шығын көрсетіп отыр. Бұл қорлар қандай және неге олармен абай болу керек екенін айтып береміз.

Оған назар аударған Меб Фабер Cambria Funds, биржалық қорлар провайдері. Pacer компаниясының сайтында айтылғандай, оның PEVC биржалық қорының мақсаты — жеке (PE) және венчурлық капиталға (VC) инвестицияларға ұқсас табыстылықты қамтамасыз ету, саудаланатын бағалы қағаздар арқылы, жоғары өтімділікпен. Қордың презентациясында оның артықшылығы — әртараптандыру, бұл бір басқарушының әрекеттерімен де, нарықтағы жағдайлармен де байланысты тәуекелдерді азайтады деп айтылған.

Қор шамамен тең пропорцияда екі индекс негізінде құрылады. FTSE PE Buyout — бұл PE қолдауымен жұмыс істейтін шамамен 5 400 жеке компаниялар үшін бенчмарк, жалпы капитализациясы $5 трлн. Ал FTSE VC, VC қолдауымен жұмыс істейтін 13 мыңнан астам жеке компанияларды бақылайды, жалпы капитализациясы $2,5 трлн. PEVC портфелінде IT саласына бағытталған шамамен 200 жария компаниялар бар.

Кейбір басқа провайдерлер осындай өнімдерге сұранысты пайдаланып, PE-ді имитациялайтын жаңа биржалық қорлар құру арқылы әрекет етеді. Мысалы, KraneShares Man Buyout Beta Index ETF PE қорларының портфельдерінде болатын компаниялар сияқты сипаттамалары бар шағын және орта капитализациялы компаниялардың акцияларына инвестициялайды. PEO AlphaQuest Thematic PE ETF дәстүрлі PE қорларының «инвестициялық тақырыптарын» қарыз қаражаттарын пайдалану арқылы сатып алуға бағытталған. Екі қор да жылдың басынан бері тиісінше 14,1% және 13,7% төмендеді.

Мұндай қорлардың стратегиясы ашық қорларға өз қаражаттарының тек 15% неликвидті активтерге орналастыруға рұқсат етілуімен байланысты. Сондықтан олар индекс немесе теориялық инвестициялық тәсіл негізінде жанама немесе синтетикалық экспозиция ұсынады.

Уолл-стриттің ірі ойыншылары жеке инвесторларға жария емес нарықтарға ставкалар жасау үшін көбірек мүмкіндіктер ұсынады. 2025 жылдың ақпан айының соңында мақұлдау Apollo Global Management, баламалы активтерді басқарушы және State Street Global Advisors индекс провайдері жеке кредиттеу ETF-ін іске қосуға алды. Бұл тренд туралы және неге Movchan’s Group мұндай қорлармен абай болатынын біз мұнда айтып бердік.

Мұны не үшін білу керек

Альтернативті активтер қорлары, атап айтқанда PE, уәделеріне қарамастан, салалық индекс инвестицияларымен салыстырғанда әртараптандыруда ұтыс бермейді. Бұл қорлардың тарихы қысқа, бірақ биыл олар Nasdaq-100 құлдырауында тәуекелдерді азайтпайтыны анық.

Сонымен қатар, PE ставкасы сатып алу да жұмыс істемеуі мүмкін, өйткені өтімділікте ұтыс алу арқылы ETF инвесторлары компанияларға тікелей инвестициялармен салыстырғанда табыстылықта ұтылуы мүмкін, деп Bloomberg бір аналитикті келтіреді.