Когда хрустального шара недостаточно, чтобы стать богатым

Вячеслав Дворников

Oct 2, 2024

Даже если инвесторы знают наперед новости, это не значит, что они смогут на этом заработать, показало новое исследование, опубликованное на сайте SSRN. Его авторы создали игру, в которой обученным трейдерам показывали первую страницу Wall Street Journal (с закрашенными котировками) и спрашивали, сколько денег они бы поставили на изменение S&P 500 и стоимости 30-летних казначейских облигаций в предыдущий день. Трейдеры начинали с $50 на виртуальном счете, им показывали 15 квазислучайных обложек за последние 15 лет.

Результаты оказались почти комичными: трейдеры правильно угадывали направление движения акций и облигаций лишь в 51,5% из примерно 2 тысяч сделок, которые они совершили. Иными словами, это почти равно вероятности угадать результат подбрасывания монеты на большом количестве повторений. Трейдеры верно предсказывали направление движения облигаций в 56% случаев, но при этом ставили на облигации меньшую часть своего капитала, чем на акции.

Средний доход трейдеров составил всего 3,2%, что статистически неотличимо от изначального капитала, отмечают авторы эксперимента. При этом высокие доходности показало небольшое число трейдеров, в то время как половина потеряла деньги, а каждый шестой разорился. Их подвело не только отсутствие предвидения того, куда пойдут рынки, но и решение, сколько денег отводить на каждую ставку. Даже с учетом того, что большинство трейдеров правильно предсказали направление движения акций или облигаций, они не рискнули поставить на эти сделки достаточно денег. В убыточных сделках многие игроки использовали чрезмерное — по сравнению с прибыльными сделками — плечо.

Зачем это знать

Исследование показывает, что в краткосрочной перспективе реакцию рынков на инфоповоды не могут предсказать даже профессиональные трейдеры. На эксперимент авторов вдохновил твит Нассима Талеба от 2016 года: «Если вы сообщите инвестору новости следующего дня за 24 часа, он разорится меньше чем через год». Кроме того, один из выводов этого эксперимента и статьи заключается в том, что хрустальный шар не представляет особой ценности без разумного выбора размера сделки.

Если вы вдруг считаете, что сможете показать лучшие достижения, то можете протестировать игру по ссылке. Пишите в комментариях, какой у вас будет результат. Пока что 1500 человек, сыгравших в игру онлайн, в среднем потеряли 30%.