Bloomberg: Британия становится убежищем для инвесторов, напуганных хаосом во Франции

Артем Карлов, партнер, советник фонда ARQ

Jul 2, 2024

Рынки спокойно относятся к вероятной победе Лейбористской партии, чья традиционная поддержка повышения налогов и профсоюзов исторически негативно влияет на рынки, отмечает агентство. Рынки, напротив, надеются на то, что левоцентристская программа Кира Стармера обеспечит окончание периода нестабильности в британской политике, ознаменовавшийся Брекзитом в 2016 году и мини-бюджетным кризисом, приведшим к отставке Лиз Трасс в 2022 году.

Великобритания впервые за 10 лет выглядит «островком стабильности» в Европе, цитирует Bloomberg Шахаба Джалинуса, главу глобального отдела валютных исследований UBS. «С точки зрения фунта, это очень хорошо», — отмечает аналитик. В июне фунт вырос на 0,5%, до 84 пенсов по отношению к евро, а в середине прошлого месяца на короткое время достиг самого высокого уровня почти за два года. Аналитики Barclays Plc считают, что ралли фунта продолжится и он может достичь отметки 80 пенсов по отношению к евро — уровня, который не наблюдался со времен Брекзита.

В то же время последний опрос глобальных управляющих, проведенный Bank of America в июне, показывает, что в Европе инвесторы в настоящее время отдают предпочтение фондовым рынкам Великобритании и Испании, а наименее предпочтительной является Франция. Месяцем ранее фаворитом была Франция, но после выборов в Европарламент 9 июня, на которых победило «Национальное объединение» Марин Ле Пен, и объявления досрочных парламентских выборов инвесторы стали гораздо более осторожно относиться к Франции. Рынки волнует рост бюджетного дефицита, из-за чего спред между доходностями французских и немецких суверенных облигаций вырос после 9 июня.

Напротив, заявления Стармера и выбранной им на пост канцлера Казначейства Рейчел Ривз вселяют в инвесторов уверенность, что новое правительство не предпримет ничего радикального в отношении роста расходов или заимствований, отмечает Bloomberg. Кроме того, они оба обещали улучшить отношения Великобритании с ЕС, особенно в таких областях, как торговля и иммиграция.

Перед выборами в Британии инвесторы особенно позитивно настроены относительно акций девелоперов, поскольку лейбористы пообещали восстановить обязательные показатели по вводу жилья и ослабить ограничения на его планирование, отмечает Bloomberg.

Впрочем, по мнению Грегора Хирта, главного инвестиционного директора Allianz Global Investors, выборы, скорее всего, не станут важным событием для рынков. Это подтверждается тем, что ожидаемая месячная волатильность британского FTSE 100 находится вблизи самых низких уровней за год. Напротив, для французского индекса CAC 40 в преддверии второго тура выборов этот показатель вырос до самого высокого уровня более чем за год.

Некоторые аналитики все же настороженно относятся к возвращению лейбористов во власть. Джон Моуби из Pictet Asset Management недавно заявил, что доходности долгосрочных суверенных облигаций Великобритании, вероятно, вырастут, поскольку следующему правительству, скорее всего, придется увеличить государственные расходы, чтобы выполнить обещания, данные в ходе предвыборной кампании. Для этого Казначейству придется увеличить объем выпускаемого долга.