Что такое Garden Variety Correction?

Елена Чиркова, старший партнер Movchan’s Group, советник фонда GEIST

Aug 17, 2023

Этот материал CNBC, на основе которого я пишу сегодняшний пост, привлек меня незнакомым мне термином. Garden variety correction — коррекция садового типа. Раньше его не встречала, хотя гугленье выдает употребление по крайней мере с 2010 года.

Итак, что такое garden variety correction? В английском различаю термины pullback (я бы перевела как «снижение»), correction (коррекция) и bear market (медвежий рынок). Pullback — это любое снижение цены с пиковой. Коррекция — снижение на 10% и более. Медвежий рынок — это когда рынок падает минимум на 20%. Садовая коррекция — это нечто среднее между снижением и коррекцией. Не очень значительная коррекция, не являющаяся, по мнению аналитика, использующего этот термин, прелюдией к медвежьему рынку. Почему мягкая коррекция называется садовой, выяснить не удалось.

S&P 500 снижался 9 дней из 11 последних торговых, но совокупно за этот период упал только на 3,2% с 52-недельного пика, достигнутого 31 июля. Для сравнения: в феврале-марте этого года он падал на 8%. Рынок по-прежнему верит в «мягкое приземление» экономики, в то, что рост числа рабочих мест немного замедлится, инфляция упадет до целевого уровня ФРС в 2%, а рост процентных ставок закончился.

Однако процентные ставки до недавнего времени росли, потому что экономическая статистика была благоприятной, а она таковой и остается. И оптимистичные данные по розничным продажам за июль позволяют предположить, что ФРС может дольше сохранять процентную ставку высокой или даже повысить ее еще. 

Доходность казначейских обязательств остается высокой. Десятилетние приносят 4,2%, что является пиковым уровнем с 2007 года. Такая высокая доходность казначейских обязательств — фактор, влияющий на цену акций в сторону понижения.

Особенно чувствительны к ставкам акции технологических компаний. И логично, что NASDAQ упал больше, чем S&P 500 — более чем на 5%. Цены падают, но объемы торгов остаются низкими, это говорит о том, что массовой распродажи бумаг нет. Оттока денег из ETF тоже не наблюдается. Оценка рынка пока высока: P/E S&P 500 составляет 19,2. 

Источник: CNBC.com