Ru En
back
7 December’ 2022
Особенности экономики Великобритании. Часть 3. СЕЙЧАС

7 December’ 2022
В Великобритании отмечается высокая миграция. В среднем приток составляет 300 – 350 тыс в год. Большая часть миграции – рост числа иностранных студентов и богатые люди. Миграция способствует росту сервисов и недвижимости, сглаживает дефицит счета текущих операций.
Британская недвижимость в последние 50 лет была в дефиците из-за нескольких факторов:
– бюрократизация процессов;
– дефицит земли, связанный с владением землей старинными семьями: налог на наследство сельхозземель – ноль, поэтому землю используют как золотой слиток, она лежит, сохраняя стоимость без использования;
– жилую недвижимость можно передать по наследству без налога, если подарить ее детям за 7 лет до смерти;
– постоянный спрос со стороны иностранцев как приезжающих, так и инвестирующих в недвижимость страны.
Росшие в течение 1996 – 2015 годов цены на недвижимость создали дополнительное давление спроса. Высокие цены аренды сделали многих англичан рантье. Налицо перекос объема инвестиций и банковских кредитов в сферу недвижимости. Годовая выручка индустрии 179 миллиардов фунтов (для сравнения, выручка всех супермаркетов – 188 миллиардов).
Побочным следствием этого стало значимое выбытие квалифицированных трудовых ресурсов: обеспеченные профессионалы средних лет массово покупали недвижимость задолго до пенсии и живут на доходы со сдачи ее в аренду.
Экономика с перекосом в сервисы:
– Выручка management consultants 68 млрд фунтов, занимая 8 место среди британских индустрий. Во многом это связано как с общемировым использованием британского права, так и с крайне сложной бюрократией в стране;
– банки – 92 млрд;
– страховые компании 72 млрд;
– иностранные студенты – 30 млрд фунтов.
Суммарные инвестиции в Великобританию составляют 17% ВВП, это на 4% ниже, чем среднее по развитым странам. Британия деиндустриализировалась, а инвестиции в сервисы делаются через регионы с меньшим налогообложением. 4% – это стигма, которая составляет примерно 120 млрд. фунтов в год и заставляет брать страну в долг.
Страна, похоже, вошла в рецессию – первой в развитом мире. В 3 квартале ситуация с прибылью британских компаний лучше, чем только в 3 квартале 2008 года. С тех пор все кварталы были лучше. Индекс покупок стабилизировался на уровне 48.3 (то есть идет сокращение от месяца к месяцу). Это быстрое сокращение закупок, которое указывает на то, что рецессия будет очень серьезной.
Общий консенсус – прогноз говорит, что рецессия продлится до 3 квартала 2023 года. Мой прогноз – до 1-2 квартала 2024 года.
В декабре ожидается повышение ставки на 0.5% – что явно недостаточно для борьбы с инфляцией, но с другой стороны рецессия может в этом помочь.
Бюджет на 2023 год и налоговая стратегия “Ханта – Сунака”
И как это ни странно для консерваторов, это стратегия повышения налогов. Цель, которую ставит перед собой новое правительство, это сокращение внешнего долга. Бюджет создается в условиях, когда выплаты по британскому госдолгу (только проценты) составляют почти 120 млрд фунтов в год, 11% ВВП против 3% ВВП в среднем за 30 лет(!).
Рост процентных расходов составляет 22% год к году несмотря на то, что рост долга идет не быстрее, чем в прошлые периоды. Вся проблема в gilts – проценты по ним привязаны к индексу розничных цен, и поэтому резко выросли. Сегодня более половины процентных платежей – это рост за счет роста inflation linked interests. Сокращать платежи нужно с инфляцией.
Долг составляет около 96% ВВП, последний раз такой размер долга был в 1964 году.
Британский долг формировался в большей части в период 2009 – 2016 годов как ответ на последствия кризиса 2008 года. Плюс было беспрецедентное заимствование 2020-2021 финансового года (более 300 млрд фунтов). 2021-22 годы – около 133 млрд. В 2023 предполагается все же занять 60 млрд.
Бюджет прямых расходов правительства 2021-22 года с точки зрения расходов уже был сокращен на 3.5%, до 545 млрд фунтов.
Keep informed
Fill out the form to subscribe to Movchan's Group regular newsletter
Contact us
Please fill in all fields
Call me
Please fill in all fields
Subscribe to newsletter
The mailing list includes analytical reviews on markets and macroeconomics, regular investment digests and notifications about the performance of Movchan’s Group funds.
Please fill in all fields
Privacy Policy
Terms Of Use
Thank you! Your mail has been successfully sent.
Thank you! Subscription successfully completed.