Основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан на обложке февральского Forbes в Казахстане. Интервью с Андреем можно найти в онлайн подписке, а также в печатной версии издания. Благодарим команду Forbes KZ за прекрасное интервью и приглашение стать […]

Рынок труда США прибавил в январе 517 тыс. рабочих мест вместо ожидаемых 188 тыс. Безработица снизилась до 3,4% вместо ожидаемого роста до 3,6%. О том, что означают эти данные, рассказывает директор аналитического департамента Movchan’s Group […]

Почему при таком ослаблении йены и высокой мировой инфляции, инфляция в Японии столь низкая. Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан: Подробно этот вопрос обсуждается в моей программе на Живом Гвозде 19 […]

До 31 марта 2023 года российским валютным резидентам продлили разрешение на предоставление валютных займов в пользу нерезидентов, не связанных с иностранными государствами, совершающими в отношение российских лиц недружественные действия. В решении Правительственной комиссии от 30 […]

Совокупный объем средств в хедж-фондах составляет 3,8 трлн долл. Согласно данным HFR, результаты работы хедж-фондов в 2022 году были худшими с 2018 года. В среднем фонды, входящие в индекс HFR 500, упали на 4,25%. (HRF […]

По итогам декабря рост цен в США снизился на 0,1%, а инфляция за последние 12 месяцев замедлилась до 6,5%. Цены на базовые товары выросли на 0,3%, а базовая инфляция за 12 месяцев составила 5,7%. Это […]

Цена газа в Европе упала (ниже $1000), что более чем в три раза ниже пиковых значений конца августа. Неужели всего за несколько месяцев Европа сумела полностью заместить выпавшие объемы поставки газа из РФ? Основатель Movchan’s […]

Стоит ли прислушиваться к аналитике и рейтингам в СМИ? Зачастую эти оценки принадлежат sell-side-аналитикам, работающим на крупные инвестиционные банки, которые размещают акции и облигации по поручению публичных компаний, пишет американский Forbes. Выступая посредником между компаниями […]

06 января 2023 года были опубликованы данные по рынку труда США за декабрь 2022 г.: Уровень безработицы сократился до 3,5%, в то время как аналитики ожидали ее сохранения на уровне 3,7% Количество рабочих мест увеличилось […]

Когда и почему останавливают торги на американских биржах. Часть #2 Управляющая фондом GEIST Movchan’s Group Елена Чиркова Отдельной важной темой является запрет не на торги как таковые, а на открытие коротких позиций. Он, в частности, […]

Было бы интересно узнать о роли искусственного интеллекта в инвестициях в будущем. Основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан: Мы ничего не знаем про будущее. Сегодня роль искусственного интеллекта (ИИ) в инвестициях ограничена его природой: в конечном […]

Когда и почему останавливают торги на американских биржах. Часть #1 Управляющая фондом GEIST Movchan’s Group Елена Чиркова: Торги на фондовых биржах могут приостанавливаться (приостановкой считается пауза продолжительностью до часа) или останавливаться (отсутствие торгов может длиться […]

“Инфляция, задавленная жесткой монетарной политикой, сокращается в США уже сейчас и, скорее всего, ко второй половине 2023 года придет к уровням в 3-3,5%. А раз так, ставки центральных банков к концу года начнут сокращаться — […]

Рубль за прошлую неделю потерял еще почти 10%, закончив торги на 70,2 руб./$ и 75,7 руб./евро. Практически непрерывное падение в конце недели сменилось резкими колебаниями, пишет VPost. Что ждать от дальнейшей динамики рубля? Об этом […]

Швейцария разрешила хранить в своих банках более 100 000 франков россиянам с гражданством Великобритании, Андорры и Монако или видом на жительство в этих странах. Это следует из документа, который 23 ноября опубликовал Государственный секретариат по […]

Если предположить, что цикл роста ставок закончится и ФРС будет вынуждена смягчать политику и по ставке, и по новой накачке ликвидностью, то, вероятно, это снова запустит рост рынков. Но тогда это лишь купит время, а […]

Спасал ли фондовый рынок Ирана от иранской инфляции после санкций? что было бы выгоднее иранцу после обвала: вложиться в S&P или в родной фондовый? Похожа ли сейчас ситуация с рынком РФ? Основатель Movchan’s Group Андрей […]

Выгодно ли Европе принимать Украину в ЕС? Локомотивами ЕС являются Франция и Германия, а на дотациях – многие другие страны ЕС, особенно в южной части Европы. В таком случае, может, Франции и Германии выгоднее выйти […]

В рамках рубрики #Мыжеговорили разбираем прогнозы экспертов Movchan’s Group. Прогноз Андрея Мовчана по нефти (Ноябрь 2014, РБК): В мире будет происходить падение цены на нефть до уровня $60–70 за баррель. Результаты: Уже через месяц после […]

Через сколько лет Индия сможет стать реальным конкурентом Китая в сфере производства продукции? Основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан: Индия уже конкурирует с Китаем в этом смысле. Другое дело, что Индия существенно меньше, чем Китай приспособлена, […]

Что перевесит, проблема в мировой экономике и эмиссии доллара (QE) или объем импорта в РФ? Что больше повлияет на курс рубля к доллару? Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан: Правильный ответ […]

Зачастую портфель поклонников стратегии FIRE (Financial Independence, Retire Early – движение за финансовую независимость и ранний выход на пенсию) состоит из акций. Насколько опасны серьёзные просадки фондовых рынков и как снизить риски этого? Управляющая фондом […]

Прогноз (Октябрь 2017, Forbes) Андрея Мовчана и Еуджениу Кирэу по курсу рубля: Сохранение зависимости рубля от цены нефти означает для курса российской валюты коридор от 56 до 69 рублей за доллар. Результаты: Курс рубля находился […]

“Я «обычная работяга», могу откладывать по 200-500 евро в месяц с зарплаты на накопления. Скажите, людям с такими доходами, как у меня, вообще имеет смысл пытаться разбираться с инвестированием и пытаться улучшить свое материальное положение, […]

Прогноз (Август 2013, Forbes) Андрея Мовчана по курсу рубля: Через три года за доллар будут давать 50 рублей. Результаты: Курса рубля достиг отметки 50 рублей за доллар в ноябре 2014. Комментарий: После выхода прогноза курса рубля […]

Стратегия Терезы Мэй Индустриальная стратегия Терезы Мэй включала 5 индустрий: 1.инновации в сфере медицины, фармацевтики и биотеха 2.транспорт с низкими выбросами 3.промышленный IT 4.креативные индустрии 5.ядерные разработки Специальный фонд должен был раздавать средства на R&D […]

Ничего апокалиптического в долге нет – во время войн занималось до 25-27% ВВП в год в течение нескольких лет, в последние 10 лет заимствования не превышали в среднем 5% ВВП в год по сравнению с […]

Великобритания сегодня первой среди развитых стран входит в рецессию и, кажется, будет тяжелее всех ее переживать. И если «кто виноват?» более или менее понятно, то на вопрос «что делать?» план нового правительства, сводящийся к росту […]

В Великобритании отмечается высокая миграция. В среднем приток составляет 300 – 350 тыс в год. Большая часть миграции – рост числа иностранных студентов и богатые люди. Миграция способствует росту сервисов и недвижимости, сглаживает дефицит счета […]

Почему США может бесконечно увеличивать госдолг, объявлять различные количественные смягчения, поддерживая собственную экономику, а другие страну не могут себе такого позволить? Основатель группы по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан: На самом деле, это не […]

До 1945 года экономика Великобритании была индустриальной. Сила экономики была не столько в колониях (к Второй мировой совсем уже нет), сколько в промышленности. После 1945 года основная масса промышленности была национализирована лейбористским правительством. До 1960 […]

Особенности экономики Великобритании стали центральной темой “Мовчания” на прошлой неделе. Делимся заметками основателя Movchan’s Group Андрея Мовчана. Часть 1 Великобритания является шестой экономикой мира по ВВП и составляет $3,2 трлн. При пересчете ВВП на человека […]

(Публикация от 01/12/2022) Безработица в США в ноябре сохранилась на уровне 3,7%. Количество рабочих мест выросло на 263 тыс. вместо ожидаемых 200 тыс. Уровень участия в рабочей силе продолжил снижение: по итогам ноября он сократился […]

30 ноября 2022 года фондовый рынок США сильно вырос. Так, индекс S&P 500 увеличился более чем на 3%. Рост был вызван заявлением главы ФРС Джерома Пауэлла, что на следующем заседании регулятор может начать замедлять повышение […]

Почему последние 7 месяцев золото ведет себя не как в предыдущие кризисы. Что будет с драг металлами, которые ранее выступали защитным активом? Основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан: Это не совсем […]

Зачем нужен постоянный рост экономики? Скажем, в развитой стране, население которой не растет и уровень жизни людей уже очень хороший. Зачем им нужно еще больше денег? Почему люди не могут остановиться? Управляющая фондам GEIST Movchan’s […]

18/11/2022 Bloomberg сообщил, что фонд Кэти Вуд (Cathie Wood) Ark Next Generation ETF скупает акции Grayscale Bitcoin Trust, который занимается исключительно вложениями в биткойн и котируется на 40% ниже стоимости своих активов. Причиной «скидки» названа […]

Что ждать от Риши Сунака? В конце октября 2022 года канцлер британского казначейства Риши Сунак сменил на посту премьер-министра ушедшую в отставку Лиз Трасс. Рынок отреагировал на назначение Сунака положительно, фунт пополз вверх, и теперь […]

Инфляция в США замедлилась с 8,2% до 7,7%, а цены на базовые товары повысились на 0,4% вместо ожидаемых 0,6%. Рынки позитивно отреагировали на новые данные по инфляции. Индекс S&P 500 вырос на 3,2%, а фьючерсы […]

Сегодня были опубликованы данные по рынку труда США, которые вновь вызвали смешанную реакцию инвесторов: Количество рабочих мест выросло сильнее ожиданий – экономика прибавила 261 тыс. мест вместо 193 тыс., прогнозируемых аналитиками. Уровень участия в рабочей […]

После 24 февраля европейские финансовые институты ограничили работу с россиянами — причем не только из-за санкций, но и по собственной воле. В результате зарубежная индустрия управления активами была вынуждена перестроить свою инфраструктуру. О том, как […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Почему привычные способы прогноза рецессии плохо работают. Для какого рынка лучше всего подходит стратегия штанги. Куда вкладывают капитал семейные офисы. […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: ЦБ разрешил физлицам переводить за рубеж до $1 млн в месяц. Минфин одобрил зачисление валюты от продажи бумаг на зарубежные […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Как заканчивается экономика активов. Почему финтех переживает не лучшие времена. Способны ли миллиардеры стать опорой для всей криптовалютной экосистемы. Почему […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Чего ждать от роста зарплат в США. Зачем технологические стартапы спонсировали уровень жизни горожан. Почему управляющие фондами прямых инвестиций все […]

  Главное: Показатели рынка труда в США по-прежнему остаются сильными, однако рост номинальных зарплат замедлился до 5,2%. По итогам мая инфляция за 12 месяцев в США составила 8,6%, в Европе — 8,1%. Европейский центральный банк […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Чего ждать от возможной американской рецессии. Почему Кэти Вуд не любят профессионалы рынка, но боготворят частные инвесторы. Как внимание инвесторов […]

  В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: ЦБ разрешил резидентам РФ оплачивать доли в иностранных компаниях дружественных стран. ЦБ РФ поднял порог на зарубежные переводы до 150 тысяч долларов. […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Как инвесторы реагируют на замедление американской экономики. Почему популярность в социальных сетях больше не приводит к появлению акций-мемов. Как фонды […]

  Главное: ФРС поднял ставку на 0,5%. По итогам апреля инфляция за 12 месяцев в США составила 8,3%. В начале мая Европейская комиссия предложила ввести эмбарго на российскую нефть и нефтепродукты. К середине месяца консенсус […]

  В двух словах Здравствуйте, уважаемые инвесторы! Вот новости, которые привлекли наше внимание в первом квартале: Крупные хедж-фонды понесли убытки из-за конфликта в Украине. Какие пострадавшие от конфликта в Украине фонды закрытого типа очень дешевы? […]

  Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Как Twitter-боты, продвигающие Tesla, влияют на цену компании. Ждет ли мировую экономику великая стагнация. Почему миллиардер Билл Акман продал акции […]

  Главное: С августа 2022 года Европа не будет закупать российский уголь. Отказ стран Евросоюза от поставок российского газа осложнен инфраструктурными проблемами. Стоимость логистики снижается, но цены на аренду складов и хранение товаров остаются рекордно […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Какие уроки из геополитического конфликта может извлечь мировая экономика. Что означает для рынка продажа нефти из стратегических резервов. Чему криптохакеры учат […]

Предлагаем вам посмотреть запись беседы Андрея Мовчана и управляющего фондом LAIF Михаила Портного о стратегии фонда, особенностях работы с короткими опционами, управлении рисками и ожиданиях на 2022 год. Для вашего удобства мы добавили тайм-коды с […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Стоит ли ждать «юанизации» мировой экономики. Приведет ли взлет цен на нефть к новому кризису. Как финансовая изоляция России отразится на […]

Стоимость нефти марки Brent превысила $100 за баррель. К началу марта цены на уголь выросли почти в два раза. Сможет ли ЕС избавиться от энергетической зависимости от России? Несмотря на сокращение предложения на рынке пшеницы […]

Подавляющее большинство рынков демонстрировали отрицательную доходность с начала 2022 года. Инфляция в США продолжает ускоряться, а ожидаемый рост ставок должен привести к дальнейшей коррекции цен активов на рынках. Еуджениу Кирэу, директор аналитического департамента Movchan’s Group, […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Почему авторитарные рынки выглядят недооцененными. Насколько Китай готов поддерживать Россию. Зачем приостановили торги никелем. Смогут ли олигархи спрятать состояния в криптовалюте. […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Этот выпуск мы решили посвятить влиянию разворачивающегося конфликта на рынки, мировую экономику и Россию. Вот его основные темы: Есть ли жизнь под санкциями. Как конфликт отразится на […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: О чем говорит институциональному инвестору история про украденные в биткоинах миллиарды. Как рынок превращается в уравнение с растущим количеством неизвестных. Нужны […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Как падение технологических компаний разбивает иллюзии инвесторов. Почему ЦБ Китая не спешит повторять шаги ФРС. Как январская распродажа повлияла на рынок […]

Summary | В двух словах Здравствуйте, уважаемые друзья! Вот темы, которые привлекли наше внимание: Приобретение Activision: почему Microsoft пошла на крупнейшую покупку. Банк Англии планирует поднимать ставку; что ждет рынок недвижимости. Как меняется расстановка сил […]

Макроэкономический обзор за декабрь 2021

Summary | В двух словах Прогнозы аналитиков: какие тренды инвестбанки считают главными в новом году. Кто может прийти на смену чемпиону по доходности прошлого года – американскому техносектору. Что ждет хедж-фонды в 2022 году. Почему […]

Избыточная смертность в России – 26%, в столицах и того больше – 33%; в Ингушетии – 40%. Тем не менее жизнь в России идет своим чередом, практически все рабочие места функционируют как до пандемии, и […]

Экономика Китая, выросшая на удовлетворении международного спроса на промышленные товары, до сих пор имеет только два драйвера ВВП – не зависящий от Китая и в целом стагнирующий международный спрос на китайские товары и внутреннее производство […]

Предложение было сокращено в пике более чем на 11 млн баррелей, и восстанавливается оно медленнее: ОПЕК не спешит, у США не получается нарастить добычу так быстро, как им бы хотелось – за весь этот период […]

Вот так все разумные экономисты перестали ждать инфляцию. Совсем перестали. А зря – никто не сказал, что инфляция не может возникнуть из-за других факторов. Именно это она и сделала. В 2021 году из-за пандемических ограничений […]

Сложившаяся ситуация заставляет инвесторов видеть больше оснований для снижения цен активов, чем верить в сохранение какого-либо апсайда. Многие заметно сократили свои длинные позиции. Короткие позиции открывать опасно – играть против ФРС никто не посоветует. В […]

Известные эпизоды дробления активов (о них мы уже упоминали в статьях ранее) — это появление долей в луковицах тюльпанов во время тюльпаномании в 1636 году и долей в картинах импрессионистов в конце 1980-х в Японии, […]

Буквально на днях член совета управляющих ФРС К. Уоллер заявил, что рынок труда в США восстанавливается очень быстро и всего за 18 месяцев может быть воссоздано до 85% рабочих мест, в то время как после […]

И, да, Китай целых 40 лет был очень неудобным феноменом с точки зрения пропаганды капитализма и демократии: во-первых, система сменяемости, выстроенная Ден Сяопином, внутренняя конкуренция элит и реальная низовая партийная демократия едва ли не казались […]

Церемония проходит в последний день весны и объединяет авторитетную аудиторию управляющих фондами, инвесторов, руководителей family offices, брокеров и других профессионалов финансового сектора. В 2020 году мы уже были отмечены наградой за фонд долговых инструментов ARGO SP в […]

Запрет IPO Ant Group, временное исчезновение Джека Ма, расследование властей Китая в отношении монопольной позиции компании и назначенный штраф уже нашли отражение в ценах акций компании. Коррекция акций технологического сектора США пока остановилась, но не […]

Sri Rejeki Isman TBK PT является текстильной компанией, созданной в конце 1960-х. В 1994 году она стала поставщиком военной формы для армии Индонезии и сил НАТО. Компания выжила в кризис 1997-98 годов и увеличила объем […]

Фонд занимался факторинговыми сделками на территории Европы. Сделки предоставляла компания Greensill, уважаемая с виду: в советниках значится сам Джеймс Камерон. Соотношение доходности и ликвидности было превосходным: историческая доходность составляла около 5,7% в долларах, ликвидность у […]

Наш анализ указывает на то, что текущая цена в 3124 долл. США предполагает будущий рост выручки темпом в 24% в год в следующие пять лет и постепенное замедление роста к 2030 году до 4 % […]

1. В 1930–1950 гг. в США была крайне мягкая монетарная политика. Я всегда говорю о том, что два крупнейших пузыря на рынке США — 1929 года и доткомовский — сформировались на фоне высоких ставок. Но […]

Понятно, что предположения всегда корректируются новыми вводными, как например, действиями политиков или монетарных властей, учитывающих также возможные сценарии и, старающихся избежать неблагоприятного поворота событий. Но давайте все же рассмотрим базовые условия: Базовые (макро) условия – […]

На растущем, как в США, и рациональном рынке все инвесторы зарабатывают (с учетом риска, который они на себя принимают) одинаково и по чуть-чуть. На нерациональном те, кто умеет оценивать акции правильно, опережает тех, кто этого […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Прогнозы будут говорить про победу над вирусом, возврат к нормальной жизни, восстановительный рост на фоне ультрамягкой монетарной политики, масштабную поддержку рынков. Они учтут негативный эффект 2020 года и […]

Тактически подобная позиция выглядит вполне правильно. Стратегически инвесторы должны помнить о возможном новом пакете помощи домохозяйствам и бизнесу со стороны Сената США, а также неуклонной позиции монетарных властей США, еврозоны и других стран – поддержание […]

В этом видео: Что спровоцировало начало второй волны? Реинфицирование. Возможно ли заболеть второй раз? Уровень заражений и госпитализаций во второй волне: больше или меньше? Об эффективности масок и социальной дистанции; Растет ли количество смертей от […]

Активность и волатильность мирового рынка резко возросли в сентябре после того, как в начале месяца фондовый рынок США упал, напомнив инвесторам о крахе dot-coms в начале 2000-х годов, а ФРС так и не смогла укрепить […]

Мой очередной текст посвящен дивидендам. Я не случайно поставила его после разговора о том, что такое дорого и что такое дешево на фондовом рынке, и перед тем, как поговорить о том, что же такое качественная […]

Разумеется, не все трюки выдающихся инвесторов нам доступны. Например, Berkshire Уоррена Баффета, являясь страховой компанией, практически не берет классический долг, при том что плечо, и очень дешевое, у нее есть: у нее возникают обязательства по […]

Смотреть:

Затишье на мировых рынках в августе не было прервано ничем. Самыми яркими событиями стали ежегодный симпозиум в Джексон-Хоул, организованный в этот раз в онлайн-формате, и заявление премьер-министра Японии Синдзо Абэ (при монетарной политике которого происходили […]

В этом видео: О причинах перегретых рынков и нерациональности инвесторов; Рост цен на золото и взгляд управляющих на этот актив; Фонд ARGO: почему короткие облигации? Подход управляющих к отбору бумаг; Распределение рисков по регионам; «Кэш» […]

Недавно несколько клиентов обратились ко мне с просьбой дать комментарии по купленным в российских инвестиционных компаниях и госбанках структурным нотам. Потери на текущий момент у клиента по этим нотам – от 30% до 70% капитала. […]

Число заболеваний коронавирусом в мире не уменьшается, заставляя страны вновь повышать степень внимания к проблеме. Негативные последствия ощутимы и в банковском секторе: JP Morgan, Citigroup и Wells Fargo заявили о создании большего резерва под обеспечение […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Война с вирусом еще далеко не закончена. Сложно предполагать, что более заразный и более тяжелый вирус, чем гонконгский грипп, унесет в 7 раз меньше жизней. Но уже можно и […]

В этом видео: Регионы, страны, инструменты в портфеле фонда; Почему управляющие не рассматривают акции российских компаний? Есть ли на рынке пузырь? Ожидания от рынка акций в ближайшие годы; О количественном смягчении: за и против; Какое […]

В мае рынки росли, испытывая беспрецедентный уровень поддержки со стороны ФРС, в то время как корректировка ее политики в июне заставила инвесторов стать более сдержанными и перейти в режим ожидания. Стремительно увеличивая объем активов на […]

В этом видео: Какова стадия разработки вакцины от коронавируса; Сроки окончания клинических исследований; ​Что известно о вакцине, уже используемой для китайской армии; Лидеры в разработке вакцин; Сколько вакцин выйдет на рынок; Вакцина на основе матричной […]

В этом видео: Насколько уточнилась статистика заболеваемости и смертности? Дают ли сдерживающий эффект карантины? Ожидать ли второй волны заражений летом? Долгосрочный базовый сценарий влияния вируса на жизнь и здоровье людей; Мутация вируса и вакцина; Можно […]

В этом выпуске: – Американско-китайские отношения до коронакризиса и сейчас: что изменилось? – Как могут развиваться региональные экономические блоки (объединения)? – О политическом контексте в Китае – О контроле частных компаний правительством – О влиянии […]

В этом видео: Американско-китайские отношения до коронакризиса и сейчас: что изменилось? Как могут развиваться региональные экономические блоки (объединения)? О политическом контексте в Китае; О контроле частных компаний правительством; О закате китайского экономического чуда; Как закон […]

В этом видео: Границы возможного и конфликты интересов в управлении благосостоянием Существует ли универсальное предложение для клиентов Wealth Management? Как стать довольным клиентом Wealth Management? Приоритеты управляющего: комфорт клиента или результат? Возможности и ограничения диверсификации; […]

Тем не менее, некоторые исследования демонстриуют, что грамотный подход к диверсификации портфеля акций может значительно снизить риск инвестиций. Каждый управляющий в вопросах диверсификации вырабатывает собственный подход, и в сегодняшнем ролике мы предлагаем ознакомиться с взглядом […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Фото: Getty Images

Смотреть:

Ссылка на видеозапись: https://www.youtube.com/watch?v=YR4Tc2ye8fo&feature=youtu.be Генеральный директор и основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан осветил следующие темы: 09:30 – Что такое хедж-фонды? Как они устроены и как регулируются? 18:00 – Почему стоимость входа довольно высокая? Сколько стоит […]

Арбитражная стратегия отличается высокой эффективностью в период волатильности на рынках, сложностью исполнения, особой инфраструктурой и требуемым программным обеспечением, а также колоссально высокими требованиями к профессионализму и уникальной экспертизе управляющих. В новом видео из цикла бесед […]

В кризис 2008 года среди пострадавших были страховщик AIG, спасенный за 150 млрд, инвестбанки и рейтинговые агентства. Акции рейтинговых агентств с тех пор улетели в космос, AIG – не восстановились, а Goldman у меня в […]

Смотреть:  

Прошло 6 месяцев с момента его запуска – за это время стратегия была значительно улучшена, и теперь помимо длинных позиций и следования классической теории стоимостного инвестирования она подразумевает достаточную долю опционных позиций в портфеле. Таким […]

Итак, по итогам совещания ФРС не ожидается заметных решений – скорее всего, это плановое совещание, целью которого будет уверить всех, что регулятор все еще обладает набором инструментов для влияния на ситуацию, при этом понимая, что […]

ЧАСТЬ ПЕРВАЯ: ЗАЧЕМ ЧЕЛОВЕЧЕСТВУ БАРБЕРШОПЫ? Есть вещи в экономике, которые вроде бы самоочевидны, но в общечеловеческом представлении выглядят совершенно не так, как в реальности. Вот, например, сама экономика. Обычно считается, что экономика – это совокупность […]

Мы в своих материалах и выступлениях неоднократно обращали внимание частных клиентов на важность получения подробной информации о провайдерах, с которыми работает фонд и его управляющая компания, в частности, об администраторе, кастодиане, брокере и др., поскольку […]

Ожидается, что темпы роста экономики США (доля в мировой экономике 23,9%) упадут на 5,9% по итогам 2020 г., восстановившись в 2021 г. на 4,7%; темпы роста в еврозоне (15,9% мирового ВВП) сократятся на 7,5% с […]

Статья подготовлена по заказу Movchan’s Group, оригинал статьи размещен на сайте компании. “После победы над вирусом, очевидно, все виды бизнеса во всех странах претерпят те или иные изменения. В первую очередь, перекос в сторону онлайна […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Конец XX века можно назвать периодом экономического триумфа человечества. Результатом тихой экономической революции стало существенное сокращение неравенства, уравнивание в правах и вовлечение в активные экономические процессы новых страт […]

Три с половиной недели марафона нескончаемого падения цен даже самых надежных и коротких активов. Похоже, у многих начинают сдавать нервы, и люди готовы продать уже все и по любым ценам, лишь бы прекратить этот ночной […]

События последних дней настолько быстро сменяют друг друга, что, делая акцент на одном, понимаешь, как быстро тексты и данные устаревают, и заострять внимание надо на уже другом. Естественно, фоном остается информация о распространении вируса, новых […]

Причина такого обрушения рынков кроется в их значительном росте в течение последних лет – росте, не оправданном ни скоростью роста мировой или страновой экономики, ни увеличением мирового богатства, ни даже снижением аппетитов инвесторов в связи […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Падение цен на нефть должно было состояться и без пандемии — теплая зима сыграла свою роль. Однако главная причина падения — это глобальная пандемия. Происходит массовое закрытие предприятий, […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Уж сколько раз твердили миру, что картельные соглашения вредны для рынков и развития экономики в целом, однако все не в прок. Картели – достаточно сильный фактор, определяющий […]

Если коротко — гуру сильно повторяется. Снова звучат старые песни о главном: какие советы директоров он любит (не из независимых директоров, а из самых крупных акционеров компании), как компания будет функционировать после его ухода (якобы […]

Оригинал статьи был опубликован в газете Ведомости 15.10.19 Это и вопрос о сокращении срока пребывания в стране для приобретения статуса российского налогового резидента. В мировой практике подобная норма бывает двух типов: обязательная и добровольная. Кипр […]

Оригинал статьи был опубликован на сайте Московского центра Карнеги 26.11.2019. Весь 2019 год этот индекс устанавливал рекорд за рекордом, давая поводы для оптимистичных заключений о состоянии российского фондового рынка, перспектив инвестиций в российские ценные бумаги […]

Смотрите полный выпуск на YouTube-канале Forbes Добрый день! В последнее время, когда какой-нибудь особенно ярый поклонник пытается мне особенно сильно польстить, он говорит: «Вы прямо как Сергей Гуриев». Я понимаю, что это лесть — до […]

Экономика Егор Гайдар «Гибель империи. Уроки для современной России, 2007» Блестящее исследование экономики CCCР позднего периода. Книга не оставляет никаких иллюзий насчет того, что экономическая система страны не могла быть сохранена. Дмитрий Травин «Просуществует ли […]

В нашем распоряжении имеются fact sheets данного фонда, где они сообщают, что на 1 декабря 2019 года в фонде находится 516 млн долл., его доходность в 2017 году составила 8,12%, в 2018-м – 8,75%, а […]

Этот класс акций будет особенно интересен инвесторам, которые часть своего портфеля держат в евро. Как показывают последние годы, банковский рынок не готов удовлетворить спрос клиентов на хорошую доходность сбережений в евро: ставки на рынке не […]

Смотрите видео на канале Forbes: https://www.youtube.com/watch?v=eu6idUmNNF0 Давай по порядку. Ты — казахстанский немец. То есть у тебя и твоей семьи достаточно тяжелая история: это эвакуация во Вторую мировую войну и так далее… Да. Все мужчины […]

Количественные требования: рост прибыли и долговой нагрузки В предыдущем материале я писала о том, что стратегии покупки дешевых акций — выигрышные, а также о критериях дешевизны. Следующий напрашивающийся шаг — наложить на этот подход некие […]

Разумеется, не все трюки выдающихся инвесторов нам доступны. Например, Berkshire Уоррена Баффета, являясь страховой компанией, практически не берет классический долг, при том, что плечо, и очень дешевое, у нее есть: у нее возникают обязательства по […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Наблюдая год за годом, как страна последовательно упускает возможности и все больше опускается в болото нулевых темпов роста и падающих доходов населения, нельзя не проникнуться чисто […]

Было официально объявлено, что Кипр начинает процесс достижения соглашения о безвизовом въезде своих граждан в США, а неофициально – что Кипр хочет более тесных отношений с Штатами (насколько более тесных – никто, даже объявляющие, конечно, […]

Оригинал статьи на The Bell Какой доходности от вложений в акции публичных компаний можно ожидать? По понятным причинам этот вопрос волновал людей с момента появления этих компаний — а это Англия и XVII век. Первые […]

Оригинал статьи на The Bell В первой статье я объяснила, почему вложения в развитый фондовый рынок, а именно рынок США, скорее всего, могут обеспечить доходность, которая будет на 4% выше доходности государственных облигаций. В долгосрочной […]

Оригинал статьи на сайте The Bell Их чистая доходность — за вычетом расходов и комиссий фондов — представлена в таблице ниже. «Грязная» доходность должна быть выше примерно на 3–4 процентных пункта. В моем списке 12 […]

Оригинал статьи на сайте The Bell Ошибка «бумажного миллионера» Нобелевский лауреат по экономике Роберт Шиллер на данных за XX век доказал, что существует сильная зависимость между тем, на каком уровне рынка вы купили бумаги, и […]

Оригинал статьи на сайте The Bell Аргументы за и против диверсификации Родоначальник стоимостного инвестирования Бенджамин Грэм утверждал, что «диверсификация — это устоявшийся принцип консервативных инвестиций». Но так ли думают другие стоимостные инвесторы? Нужна диверсификация или […]

Оригинал статьи на сайте The Bell В чем суть стоимостного инвестирования? Если ограничить ответ одной фразой, можно сказать так: суть — в дешевых покупках. Но дальше начинаются нюансы. Кто-то (как, например, Вальтер Шлосс или Бенджамин […]

Оригинал статьи на сайте The Bell Основные индикаторы стоимости Основатель фонда Templeton Growth Джон Темплтон как-то сказал: «Мне никогда не нравились компании — только акции». По моему мнению, это афоризм с очень глубоким смыслом, который […]

Смотрите видео на сайте Forbes Сегодня мы будем говорить, пожалуй, с самым нестандартным и одним из самых крупных российских инвесторов — человеком, который за 5 минут до съемки сказал мне: «Что ты будешь у меня […]

Смотрите видео на сайте Forbes Сегодня мы встречаемся с человеком, который даже не знает, как мне его представлять. Я его спросил перед съемкой, и он мне предложил сразу три разных варианта — это адвокат, ресторатор […]

В своем выступлении он осветил следующие вопросы: – Каковы риски инвестирования и делегирования решений управляющим, независимым советникам и частным банкам? – Как узнать, кому можно доверять свои деньги, а кому нет? – Как оценивать работу […]

Смотрите видео на сайте Forbes: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/388077-evreyskogo-biznesa-ne-sushchestvuet-aleksandr-boroda-o-pomoshchi Вы необычный гость для нас, и у нас необычная тема для вас. Мы говорим не о еврейских сообществах, не о том, чем вы непосредственно занимаетесь. Наша передача об инвестициях. […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Продажа квазиказначейских пакетов акций «Газпрома» дважды единым лотом в одни руки через биржу поднимает вопрос: зачем имитировать биржевую продажу, если можно просто продать кому-то напрямую, не организовывая публичного сбора заявок? […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Смотрите видео на канале Forbes: https://www.youtube.com/watch?v=Y2TJFSHmFqE&t=184s Основатель и управляющий партнер венчурного фонда AltaIR Capital  Игорь Рябенький по праву считается пионером венчурного инвестирования в России и СНГ. Одаренный математик […]

Индонезия. Страна всегда отличалась качеством своей текстильной продукции. И это позволяло немногочисленным компаниям удовлетворять растущий спрос не только внутри страны, но и поставлять продукцию по всему миру. Сегодня глобальные компании ввиду роста напряженности в отношениях […]

В начале 2017 года Lecta SA стала одной из компаний, попавшей в нашу область анализа. Испанский производитель графической бумаги в середине 2016 года успешно рефинансировал свои долговые обязательства новыми облигациями с погашением в 2022 и […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Смотрите видео на канале Forbes: https://www.youtube.com/watch?v=eu6idUmNNF0 Председатель совета директоров Exante Алексей Кириенко занимается трейдингом с юных лет и успел вложиться в криптовалюты, когда это еще не было мейнстримом. Вместе […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» В последнее время редкий аналитик, говоря о состоянии мировой экономики и рынков, начинает свой текст не с темы торговой войны между США и Китаем. Изменениями на […]

Материал доступен в формате видеозаписи на сайте Forbes Мы разговариваем с владельцем магазина Hedonism Wines в Лондоне Евгением Чичваркиным — человеком легендарным уже и не только в России, создателем «Евросети», большим бизнесменом. Сейчас он живет […]

Среди партнеров возникла макродискуссия относительно того, что происходит в европейской монетарной системе. Как пишет один из наших старших управляющих (и вообще один из лучших специалистов в России) Елена Чиркова: «Во многих европейских странах ставка по […]

Вчера прошло одно из двух ключевых совещаний сентября — Европейского ЦБ. Вместо большой «базуки» Банк представил рынку игрушечный водяной пистолетик. Как мы и ожидали, негативное отношение к серьезным шагам по стимулированию экономики со стороны глав […]

Смотреть видео на сайте Forbes: В империю миллиардера Сергея Колесникова F 75 — корпорацию «Технониколь» — входят 54 предприятия, производящие кровельные и изоляционные материалы в семи странах мира. Ее продукция экспортируется в 95 стран, а […]

Напомню, что в июне прошлого года Аргентине удалось увеличить размер финансовой поддержки в рамках Программы МВФ с $50 млрд до $56,6 млрд. К этому моменту президент Макри уже добился больших успехов на пути восстановления доверия […]

Смотреть видео на сайте Forbes: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/379499-sovladelec-yulmarta-dmitriy-kostygin-neinteresnyy-biznes-eto-oksyumoron

Интервью от 19 марта для журнала Inc. с Натальей Ждановой. Оригинал статьи на сайте Inc. О бизнесе в России и вреде борьбы с коррупцией — Стоит ли начинать бизнес в России в 2019 году, и […]

В том, что Martin Whitman блестящий знаток инвестирования, я не сомневалась никогда. Оказалось, что он еще и прекрасный автор ( далее — о книге Modern Security Analysis), написавший длинный и полезный текст о стоимостном инвестировании, […]

Обычно сторонники стоимостного подхода отдают предпочтение какому-то одному индикатору стоимости, и основной выбор – между P/E (цена/прибыль) и P/BV (цена/чистая стоимость активов). Как я заметила, большинство все же предпочитает P/BV, объясняя это в том числе […]

Смотреть видео на сайте Forbes Forbes представляет новый видеопроект «Forbes Capital с Андреем Мовчаном». Второй гость — директор по инвестициям «Локо-Инвеста» и ведущий популярного финансового Telegram-канала MMI Кирилл Тремасов. Я даже не знаю, с чего […]

Видео на сайте Forbes: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/377585-milliarder-roman-trocenko-stoimost-bitkoinov-budet-ravna-nulyu «Индустриальный инвестор». А как еще вы могли бы описать свое кредо как предпринимателя, инвестора, человека в бизнесе? Мы ищем крупные предприятия, которые в силу разных обстоятельств оказались в тяжелой ситуации […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Смотрите видео на канале Forbes: https://www.youtube.com/watch?v=eu6idUmNNF0 В начале 1990-х Сергей Мацоцкий вместе с партнерами Анатолием Карачинским и Леонидом Забежинским основал компанию IBS. Сегодня IBS — один из крупнейших […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Смотрите видео на канале Forbes: https://www.youtube.com/watch?v=eu6idUmNNF0 У нас программа про инвестиции. Наверное, вы как нельзя лучше подходите под это определение. Все, что вы делаете, является, собственно, инвестициями на […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» Смотрите видео на канале Forbes: https://www.youtube.com/watch?v=eu6idUmNNF0 Григорий Бальцер — не типичный предприниматель и финансист. Он член правления Международной конфедерации антикваров и арт-дилеров, основатель и руководитель аукционного агентства Baltzer, […]

— Несколько высоких персон высказались с сожалением, что управляющий партнёр фонда Baring Vostok Майкл Калви не может приехать на международный экономический форум в Санкт-Петербург. Это была хорошая шутка — но Калви так и не появился […]

  Я сперва смотрел на спрашивающих недоуменно, но, как известно, если тебе скажут, что ты лошадь, один раз — забей, если скажут два — дай в морду, но если скажут три — иди в стойло. […]

  Расследование ОССRP, громко озаглавленное «Прачечная “Тройки”», о группе «Тройка Диалог» Рубена Варданяна, известно уже, наверное, всем. Но остается немало вопросов, как интерпретировать описанные в нем факты и что из них следует. Суть подозрений Вкратце содержание расследования сводится […]

  Опубликовано на Ведомости 21.12.2018 Почти 40 лет назад, в 1981 г., ставка ФРС из-за всплеска инфляции достигала невообразимой сегодня отметки – 20%. Это был конец предыдущего сорокалетнего периода роста ставки (разумеется, с периодами снижения) […]

Можно ли на основании происходящих событий прогнозировать развитие регулирования бизнеса в России? В какой-то степени можно. Власть, судя по всему, кристаллизовала свою стратегию и позиционирование по отношению к частному сектору: он (бизнес) — чуждая власти […]

  В интервью Forbes известный экономист Андрей Мовчан рассказал о том, чем отличается неравенство в России, в чем мы похожи на Венесуэлу и почему российские миллиардеры не смогут распорядиться своими активами в старости В России […]

  «Никогда такого не было, и вот опять». Эти слова Виктора Черномырдина вспоминаются первыми, когда читаешь пакет законов о продлении амнистии капиталов, подписанный президентом 19 февраля. Изменения в 140-ФЗ «О добровольном декларировании…» и в Налоговый […]

  Все знают, что рынок непредсказуем, но часто это не учитывают. Особенно когда речь идет о золоте — золото ведь товар не простой, оно всегда в цене. На самом деле, не всегда. Золото было очень […]

«Доверяйте профессионалам» — лозунг, который часто приходится слышать на финансовых рынках. Но, как часто бывает с подобными выражениями, этот лозунг — лишь первая часть более длинного, но вполне корректного утверждения «Доверяйте профессионалам больше, чем себе, […]

Частные банкиры и инвестиционные советники любят акции; управляющие активами тоже любят акции. Почему? Очень просто: акции исторически имеют высокую волатильность — могут сильно вырасти, могут сильно упасть. Это значит, что за управление портфелями акций можно […]

Ноты — любимый продукт банкиров. И любимый заслуженно, поскольку является одним из самых маржинальных продуктов в линейке прайвет банков и управляющих компаний. И его легко продавать — для неискушенного инвестора он выглядит, как Святой Грааль. […]

Облигации — консервативный инструмент инвестирования. Как правило. Брокеры, частные банкиры и управляющие обожают это правило нарушать, потому что рискуют они чужими деньгами, и знаний у них иногда не так много, а имеющиеся почерпнуты из популярных, […]

  У нас в Movchan’s Group сам собой образовался новый бизнес. Начинался он с невинного «А что вы думаете про бумаги XYZ…?» Когда рынок облигаций в начале 2018 года начал снижаться, запрос поменялся на: «Вы […]

  Очень сложно написать что-то про Калви и Baring Vostok, чего уже не написали все, кто только может. Я фактически с самого начала (с конца 90-х) слежу за фондом, знаю многие детали, многих людей как из […]

  До 2015 года российские предприниматели, делавшие бизнес или инвестировавшие в ценные бумаги за границей, использовали простой и эффективный способ минимизации налогообложения: проводили операции через принадлежащие им юридические лица, открытые в зонах с нулевым или […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Разные страны находятся на разных этапах развития пенсионных систем: если Ираку, Филиппинам или Танзании еще только предстоит их создавать, Китаю или Индии — расширять их охват, […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» В ближайшее время Госдума рассмотрит законопроект об ответных мерах на последний пакет американских санкций, ударивший (правда, не сильно) по алюминиевой промышленности России. Законопроект уже подготовлен и […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» ВВЕДЕНИЕ Череда финансовых кризисов за последние десятилетия выработала в деловых и академических кругах устойчивое стремление постоянно предсказывать надвигающуюся катастрофу, и в частности неминуемое падение рынков. Образ […]

«Материал впервые был опубликован на сайте ИноСМИ.» Современный финансовый сектор появился в России в 1990-е годы на развалинах советской банковской системы. Банки, попавшие под контроль олигархов, сосредоточились на накоплении заемных средств, чтобы финансировать покупку приватизированных предприятий акционерами. Банки получали прибыль […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» ВВЕДЕНИЕ Андрей Мовчан Старинная русская поговорка гласит: «Лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать». Этот принцип применим к исследованиям недавней экономической истории в несколько измененном […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» В августе 2013 года в статье «Почему через три года за доллар будут давать 50 рублей» один из авторов этой статьи показывал зависимость курса рубля к доллару от стоимости […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» В августе 2013 года в российском Forbes вышла колонка одного из авторов этой статьи (Андрея Мовчана) о том, чем определяется курс рубля в XXI веке. «Общепринятых» мнений по этому вопросу тогда было несколько. […]

«Материал впервые был опубликован на сайте BBC NEWS.» Все больше россиян убеждены, что только государству можно доверить установление цен на продукты, медицинское обслуживание и трудоустройство граждан. Лишь 3% участников опроса признают за частным бизнесом первенство […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Инвест-Форсайт.» Между тем, глава МЭР Максим Орешкин примерно в это же время выступил с прогнозом: летом рубль будет слабеть. Власти вообще не устают повторять, что слабый рубль — преимущество для национальных производителей. Так почему, […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Деловой Петербург.» Эффективный бизнес, будь в России сегодня благоприятные нефинансовые условия, легко нашел бы деньги и без государства — у банков, инвесторов, иностранцев. Банкиры сегодня говорят, что деньги у […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» В течение 2016–2017 года участники экономической программы Центра Карнеги в рамках гранта, предоставленного Министерством иностранных дел и по делам Содружества (Великобритания), активно анализировали состояние нефтезависимых экономик и […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Радио Свобода.» Новых месторождений мало, в 2016 году прирост нефтегазовых запасов находился на уровне добычи. Доля нераспределенного фонда недр с запасами нефти составляет около 6 процентов, заявил глава Минприроды […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Небольшое федеративное государство на побережье Персидского залива образовалось в 1971 году. Именно тогда Великобритания передала этой территории права на самоопределение. В федерацию Объединенные Арабские Эмираты вошли […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Впервые с 1933 года в Белый дом в Вашингтоне вошел успешный бизнесмен (Джордж Буш-старший, конечно, тоже был бизнесменом, но все же до президентского кресла он долгие годы […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.» Вокруг состояния российской экономики идет активная дискуссия. Маргинальные оптимисты утверждают, что кризис успешно пройден и скоро экономика начнет расти. Они уверены в предстоящем росте цен на нефть, измеряют ВВП […]

«Материал впервые был опубликован на сайте Forbes.» В очень грубом приближении этот процесс связан одновременно с последствиями масштабного выкупа рискованных активов с рынков крупными государствами, наличием значительной ликвидности, которые те же крупные государства предоставили рынкам, […]