2024 жылдың мамырысы және стратегиялардың нәтижелері

Андрей Мовчан

Jul 17, 2024

«Өзгерістерсіз өзгерістер»

Бір ай бұрын мен жарты жылдықты сәтті аяқтаймыз деп болжаған едім, ал маусым айындағы хатым мазмұндырақ болады деп ойлаған едім. Міне, мен қателеспедім — ARGO SP акцияларының құны 1%-дан астам өсуімен және маусым айында ARQ SP акцияларының құнының 1%-ға жуық өсуімен, LAIF SP, COSSACK және GEIST SP тұрақты өсуімен біз 2024 жылдың жазғы және күзгі аяқталуына тыныш қарай аламыз.

Ал бізді қоршаған әлемде сырттай бәрі өзгеріп жатыр және бұл туралы айту керек. Мен әлі Евро-2024 жеңімпазын білмеймін, — финалды тек осы жексенбіде көремін (Бостоннан — бизнес мені АҚШ-қа ұшуға мәжбүр етеді), бірақ кейбіреулер монархиялардың прогрессивтілігі туралы алыпсатарлық жасап жатыр — жартылай финалдағы төрт команданың үшеуі корольдіктерді ұсынды, финалда екі бұрынғы империя кездеседі, сюзерендердің билігін сақтап қалған.

Футболдан айырмашылығы, экономикада қазіргі монархиялар қазіргі республикалар сияқты сенімсіз сезінеді. Сан-Францискодан Гданьскке дейін адамдар қандай да бір өзгерістерді қалайды, өйткені соңғы 25 жылда ірі демократиялардың саясаты өзгермейтін және тиімсіз болды. Жаңа іздеуде біреулер — америкалықтар сияқты — дәстүрлі партиялар үшін дәстүрлі емес көшбасшыларды іздейді, біреулер — британдықтар мен француздар сияқты — жаңа көшбасшылар мен жаңа партиялық құрылымдарды іздейді. Бірақ барлығы орталық саясаттан мүмкіндігінше алыстауды қалайды, онда оңшылдар мен солшылдар ажыратылмайды, тапшылық бюджеттерінің, арзан ақшаның, баяу өсетін салықтардың, бюрократияның үстемдігі, әлсіреген бизнестің және халықаралық аренадағы әлсіздіктің саясаты.

Өкінішке орай, іздеудің нәтижесі әзірге радикалды (және солшыл және оңшыл) күштерге ұялшақ жүгіну болып табылады — соншалықты ұялшақ, ол екінші турда дауыс берудің сынағына төтеп бере алмайды, бақылауды жоғалту қаупі алдында автоматты түрде бірігетін «оң-сол» орталыққа қарсы тұра алмайды. Соншалықты ұялшақ, ол ештеңені өзгертпейді; өзгерістерге деген ұмтылыс өзгерістерге әкелмейді.

Ал саясатта өзгерістерді күтпесек, онда нарықтарда ештеңе жаңа бізді күтпейді. АҚШ Пауэллдің аузымен жақында бірінші ыңғайлы жағдайда ставканы төмендететінін растады, мүмкін, қыркүйекте. Әлемдік нарықтар оптимизммен жауап берді (инвесторлар «артық» және арзанырақ ақшаның қайда кететінін, экономикаға емес, дәл біледі), доллар үмітсіз төмен табысты еуроға 1% және әзірге ставканы төмендетпеген фунтқа 2,5% жоғалтты. Байден Зеленскийді Путинмен шатастыруы мүмкін, бірақ бюджет тапшылығының өсуі мен жұмсақ монетарлық саясатқа бағытты ештеңемен шатастырмайды және ешқашан өзгертпейді. Дегенмен, билікке келген лейбористер Британияда барлық құндылық әкелетін нәрселерге салықтарды көтеру идеясымен және оның толтырылу көзін көрсетпей «ұлттық резервтік қор» құру идеясымен АҚШ-тағы демократтардан жақсы болмайды; бірақ Францияның социалистерінен анық жақсырақ, олар сайлаудағы жеңіске қуанып, елде капитализмді жоюды талап етеді (дегенмен, әзірге 90% табыс салығы сияқты астарлы сөздерді таңдай отырып). Парадоксальды түрде, бұл нарықтар үшін қысқа мерзімді перспективада жақсы жаңалықтар — көбірек ақша, бағалы қағаздарға көбірек сұраныс; инфляция көбірек — қарыздардың табыстылығы көбірек.

Бірақ әзірге жаз, жексенбіде Евро-2024 финалы, содан кейін Олимпиада, содан кейін бүкіл Еуропа демалысқа кетеді — қыркүйекке дейін тіпті оң өзгерістерді күтуге болмайды, бәрі инерция бойынша жүреді.

• Біз өз өнімдерімізде жаздың тыныш аяқталуын күтеміз. ARGO SP маусым айында 1,2–1,02% көрсетіп, осы жылы 5,7-ден 7,4% жылдық көрсеткіштерді көрсетеді, яғни күтілімдер шеңберінде жүріп, біз қолданатын бес бенчмарктің төртеуін жеңеді.
• Әлі жақсы сезінеді COSSACK — маусым айында қарапайым 0,43% қосып (маңызды оқиғалар жүзеге аспаған тыныш ай), ол барлық бенчмарктерді жеңіп, 7,5% жылдық көрсеткішке жетеді.
• LAIF SP және FLAG маусым айында демалысты жалғастырды (0,37 және 0,36% көрсетті) — бұл өнімдерге не істеу керек, қашан құбылмалылық тарихи минимумдарда? Дегенмен, жарты жылдықта 5,6–5,8% жылдық көрсеткішке шығып, олар ARGO сияқты бес бенчмарктің төртеуін жеңеді (ал 2022 жылдың басынан бастап 30 айда, ARGO сияқты, олар барлық бенчмарктерді артта қалдырды).
• GEIST SP S&P 500-пен ауыр күрес жүргізуде және 2024 жылы әзірге оған жеңілуде: маусым айында плюс 1,37%, жарты жылдықта 5,6% (11,3% жылдық) шамамен 8% жақсырақ американдық акциялар индексінің көрсеткішіне қарсы. GEIST SP шамамен сонша акциялардың хедж-қорларының индекстерін жеңеді, орташа қордан әлдеқайда жақсы жұмыс істейді; бірақ S&P 500 мұндай қарқынды өсуде қол жетімсіз болып шығады.
• ARQ SP маусым айында 0,94% көрсетті — мақсатты шеңберде нәтиже. Таңқаларлық емес — портфель ақыры іс жүзінде инвестицияланған, оның орташа табыстылығы 8%-дан асады; одан әрі қордан тұрақты нәтиже күтуге болады.
• FISTR — проблемалық стратегия, Interactive Brokers базасында және омнибус базасында маусым айында төмен нәтиже көрсетті — тиісінше 0,24 және 0,16%. Стратегия консервативті, және IB (клиенттер үшін деривативтерді пайдалануға және жалпы маржа алуға рұқсат бермейтін) және омнибус брокері де тиімді емес, бұл соңғы көрсеткіштерге қатты әсер етеді. Мұнда бізде логистикалық тұрғыдан жұмыс істеу керек нәрсе бар.

Шілде біздің өнімдеріміз үшін тыныш-позитивті басталды. Әлемде ерекше өзгерістер жоқ (өкінішке орай), бізде де, біздің стратегияларымызда да жоқ. Тамыз айындағы демалыстардың қызған шағында, шілде айының есебімен бір айдан кейін кездесеміз. Сіз демала аласыз, ал біз сіздер үшін жұмысымызды жалғастырамыз.

Барлығына жақсы жаз және сәтті инвестициялар тілеймін.