III тоқсан 2024 жылдық хедж фондтар саласының негізгі жаңалықтары
Movchan тобы
Nov 14, 20242024 жылдың үшінші тоқсанында біз келесі жаңалықтарды ең қызықты деп таптық:
- Хедж-қорлар Дубайдағы қатысуын кеңейтуде.
- АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы хедж-қорлардың комиссиялары туралы ақпаратты ашуды міндеттейтін ережелерді енгізу әрекеттерін тоқтатты.
- Дәстүрлі хедж-қорлардың жартысына жуығы криптовалюталарға инвестиция салады.
- Бір акцияға арналған ETF екі жылдық мерейтойын атап өтуде.
- Point72 инвесторларға миллиардтаған доллар қайтаруды жоспарлап отыр.
- Роберт Арнотт индекстерден шығарылған компанияларға инвестиция салатын ETF іске қосады.
- Bloomberg журналистері Лондоннан басқарылатын Ocean Leonid Investments қорының Иран мұнайын сатудан түскен ақшаны инвестициялайтынын күдіктенуде.
Салалық трендтер
Хедж-қорлар Дубайдағы қатысуын кеңейтуде
Дубай криптокомпанияларды, жылжымайтын мүлікке инвесторларды және ресейлік миллиардерлерді өзіне тартты. Енді ірі қорларды басқарушы компаниялар Дубайда кеңселерін ашуда. Атап айтқанда, жақында Millennium Management, BlueCrest Capital Management, Schonfeld Strategic Advisors, ExodusPoint Capital Management және Balyasny Asset Management. Бұл трендке эмират аумағындағы бай адамдардың жоғары концентрациясы ғана емес, сонымен қатар Брекзит, нәтижесінде көптеген басқарушы компаниялар Ұлыбританиядан тыс кеңселер ашуды қалады, сондай-ақ Гонконгтағы қатаң ковидтік шектеулер ықпал етті. Дубайдың 2000-шы жылдардан бері салалық ойыншыларды тартуға бағытталған күш-жігері де маңызды рөл атқарады. Бірақ алғашқы әрекет 2008 жылғы дағдарысқа байланысты сәтсіз болды. Қазір Дубай лицензиялық төлемдерді төмендету және дубайлық қорды тіркеген жағдайда қордың мөлшерін азайту түріндегі жеңілдіктер ұсынады.
Бұл мүмкіндікті Magellan Capital Holdings, 2024 жылдың қыркүйегінде акциялар мен қарыздарға инвестициялайтын 700 миллиондық multistrat-қорды іске қосты. Алғашқы капиталды екі жыл бұрын осы компанияны сату арқылы табыс тапқан Zakher Marine International компаниясының негізін қалаушы Хассан Эль Али (Hassan El Ali) отбасы ұсынды.
Қазір Дубайда хедж-қорлардың шамамен мың қызметкері жұмыс істейді. Бұл АҚШ пен Еуропадағы қызметкерлер санының (шамамен 100 мың) фонында аз, бірақ жылдам өсу байқалады. 69 миллиардтық Millennium 2020 жылы лицензия алып, қызметкерлер санын 100-ге жеткізді.
Көршілес Абу-Даби, оның егемендік қоры 1,5 трлн долларды құрайды, бір ірі есімді де тартты. Бұл Brevan Howard Asset Management.
Dubai Is the Newest Hedge Fund Hotspot
Bloomberg, 1 July 2022
Nicolas Parasie, Archana Narayanan, and Nishant Kumar
Dubai Hedge Fund’s $700 Million Debut Set to Bolster City’s Hub Status
Bloomberg, 20 August 2024
Richard Henderson
Hedge Funds Now Employ More Than 1,000 People in Dubai
Bloomberg, 24 September 2024
Adveith Nair and Nishant Kumar
АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы хедж-қорлардың комиссиялары туралы ақпаратты ашуды міндеттейтін ережелерді енгізу әрекеттерін тоқтатты
АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы (SEC) хедж-қорлар мен тікелей инвестициялар қорлары үшін комиссияларды ашу міндетті ережелерін енгізу әрекеттерінен ресми түрде бас тартты. 2024 жылдың 5 маусымында бұл ережелер Бесінші округтің апелляциялық сотында даулағаннан кейін, SEC Жоғарғы сотқа шағымданбау туралы шешім қабылдады.
2023 жылы басталған ережелер қорларды басқарушылардан комиссиялар мен шығындар туралы ақпаратты үнемі ашуды, сондай-ақ барлық инвесторларға тең жағдайларды қамтамасыз етуді талап етті. Ережелер сонымен қатар қорларға реттеуші және заңды даулардың шығындарын инвесторларға жүктеуге тыйым салды, егер бұл шығындар билік санкцияларымен туындаса. Алайда сот SEC-тің қорлар мен білікті инвесторлар арасындағы келісімдерді реттеу арқылы өз өкілеттіктерінен асып кеткенін анықтады.
Бұл шешім Managed Funds Association және American Investment Council сияқты салалық қауымдастықтардың үлкен жеңісі болды, олар SEC-тің жеке қорларды бақылауды күшейтуге бағытталған бастамаларына белсенді қарсы шықты. American Investment Council басшысы Дрю Мэлоуни (Drew Maloney) SEC-тің «дұрыс шешім қабылдағанын» айтты.
SEC дегенмен сот шешіміне көңілі толмағанын білдіріп, өз ресурстарын күн тәртібіндегі басқа жобаларға бағыттайтынын атап өтті. Реттеуші әрі қарай да инвесторлардың мүдделерін қорғауды және ашықтықты қамтамасыз етуді көздейді.
SEC Ends Legal Push to Revive Hedge Fund Fee Disclosure Rule
Bloomberg, 4 September 2024
Madlin Mekelburg and Lydia Beyoud
Hedge Funds, PE Firms Hit With New SEC Fee Disclosure Rules
Bloomberg, 23 August 2023
Lydia Beyoud and Dawn Lim
Дәстүрлі хедж-қорлардың жартысына жуығы криптовалюталарға инвестиция салады
Alternative Investment Management Association (AIMA) және PwC шығарған Global Crypto Hedge Fund Report есебіне сәйкес, дәстүрлі активтермен жұмыс істейтін хедж-қорлардың 47%-ы криптовалюталарға инвестиция салады, бұл өткен жылғы 29%-дан және 2022 жылғы 37%-дан айтарлықтай жоғары. Қызығушылықтың артуы АҚШ пен Азияда биржалық криптоқорлардың іске қосылуы және реттеудің ашықтығының артуымен түсіндіріледі, бұл жаңа инвесторлардың ағынын ынталандырады.
Криптовалюталарға инвестиция салған қорлардың ішінде 67%-ы ағымдағы инвестиция көлемін сақтауды жоспарлап отыр, ал қалғандары оны жылдың соңына дейін арттыруды көздейді. Көптеген хедж-қорлар бастапқыда криптовалютаға спот нарығында токендермен сауда жасау арқылы кіргенімен, қазір олар күрделі стратегияларды, соның ішінде туынды құралдармен сауданы жиі қолдануда. Криптовалютамен айналысатын қорлардың ішінде 2024 жылы 58%-ы туынды құралдармен сауда жасаған, бұл 2023 жылғы 38%-дан айтарлықтай жоғары.
AIMA-ның активтерді реттеу жөніндегі басқарушы директоры Джеймс Делани (James Delaney) криптовалюталарға деген сенімділіктің артуы реттеудің ашықтығымен қолдау табатынын атап өтті. Бұл қорларға тиімді мүмкіндіктер ашады, өйткені криптонарықтың жоғары құбылмалылығы айтарлықтай табыс әкелуі мүмкін.
Parataxis Capital Management компаниясының тең құрылтайшысы Эдвард Чин (Edward Chin) атап өткендей, криптонарықта дәстүрлі инвестициялық стратегияларды қолдану көбінесе осы нарықтың тиімділігінің төмендігін ескере отырып, жоғары табыс әкеледі. Мысалы, дәстүрлі нарықтарда бір таңбалы сандармен көрсетілетін кіріс әкелетін арбитраждық стратегиялар криптовалюталарда 30%-ға дейін жетуі мүмкін.
Инвестициялық мүмкіндіктер тек токендермен шектелмейді: 2022 жылғы «аюлы» нарықтан кейін Diameter Capital Partners және Canyon Partners сияқты қорлар банкротқа ұшыраған FTX биржасы BlockFi Inc.-ке қарыз болған 874,5 млн доллар қарызды сатып алды.
Дегенмен, криптовалюталарға әлі инвестиция салмаған қорлардың 76%-ы алдағы үш жылда көзқарастарын өзгертуді жоспарламайды. Негізгі себептердің бірі олардың инвестициялық мандаттарында цифрлық активтердің болмауы болып табылады.
Almost Half of Traditional Hedge Funds Are Dabbling in Crypto
Bloomberg, 10 October 2024
Olga Kharif
Бір акцияға арналған ETF екі жылдық мерейтойын атап өтуде
Алғашқы ETF 1993 жылы іске қосылды. Оның құрылу кезінде ол пассивті құрал ретінде — индексті көшіру құралы ретінде ойластырылған. 1990-шы және 2000-шы жылдары солай қалды. Кейінірек белсенді басқарылатын ETF пайда бола бастады және ақырында екі жыл бұрын ғана — бір акцияға арналған ETF. Қазіргі уақытта барлық американдық ETF-тердің капитализациясы 10 трлн долларды құрайды, ал бір акцияға арналған ETF-тің капитализациясы 13,4 млрд-қа жетті.
Неліктен бір акцияға арналған ETF қажет, егер акцияның өзін сатып алуға болатын болса? Олар иықпен жұмыс істейді, және егер акция жоғары көтерілсе, инвестор өз табысын бірнеше есе арттыра алады. Алайда керісінше де дұрыс — құлдырауда бірнеше есе көп жоғалтуға болады. Комиссиялар тұрғысынан мұндай ETF-тер — төмен комиссиялары бар ETF-тер мен хедж-қорлар арасында бір жерде. Мысалы, ETF-тің орташа шығын деңгейі жылына 0,7%-ды құрайды, ал NVIDIA (NVDL) динамикасын көшіретін ETF-те — 1,15%.
Техникалық тұрғыдан иық опциондық техникалар арқылы жүзеге асырылады, және егер қорлар қағаздың күнделікті динамикасын жақсы көшірсе, опциондарды үнемі қайта теңестіру және оған жұмсалатын шығындар салдарынан олар қиялдағы иықпен акцияның динамикасынан айтарлықтай ұтылуы мүмкін. Лондон биржасында котирленетін GraniteShares 3x Long MicroStrategy Daily ETP (LMI3) типтік мысал болып табылады. MicroStrategy компаниясы 100%-дан астам өсті, ал қор үш есе иыққа қарамастан 82%-ға төмендеді.
Мұны түсіне отырып, инвесторлар мұндай ETF-терді ұзақ ұстамайды, керісінше акцияның күрт өсу сәттерінде оларға кіруге тырысады және бірден шығады. Сондықтан мұндай қорларда активтердің айналымдылығы жоғары. Төмендегі графикте оның бірнеше күн ғана болатыны көрінеді.
Джек Богл (Jack Bogle) индекстік инвестициялау және индекстік қорларды ойлап тапқанда, ол арқылы инвесторлар сабырлырақ болады деп үміттенген. Алайда жылдар өткен соң, керісінше, драйвты арттыратын және индекстік инвестициялаудың скучностьін сейілтетін құрал пайда болды.
One-Day-Only ETFs Are Jack Bogle’s Nightmare Brought to Life
Bloomberg, 30 August 2024
Katie Greifeld
Белгілі есімдер
Point72 инвесторларға миллиардтаған доллар қайтаруды жоспарлап отыр
Миллиардер Стив Коэннің (Steve Cohen) Point72 Asset Management басқарушы компаниясы алғаш рет өз инвесторларына капиталдың бір бөлігін қайтаруды жоспарлап отыр. Компания клиенттер арасында жыл соңында пайдасын бөлу мүмкіндігін қарастыруда, деп хабарлайды хабардар дереккөздер. Сома миллиардтаған долларды құрауы мүмкін, бірақ нақты мәліметтер әлі анықталмаған және жоспарлардағы өзгерістер жоққа шығарылмайды.
Хедж-қорлардың менеджерлері жаңа қаражат қабылдауға шектеулер қоюға және тіпті капиталды қайтаруға жиі жүгінеді, тым үлкен болмау үшін. 2020 жылдан бастап Point72 шамамен 12,8 млрд доллар тартты және қазіргі уақытта 35,2 млрд долларды басқарады, бұл оның рекордтық көрсеткіші. Bloomberg News мәліметтері бойынша, хедж-қор осы жылдың сегіз айында шамамен 10% табыс тапты, бұл 3 млрд доллардан астамды құрайды. Point72 өкілі жағдайды түсіндіруден бас тартты.
Бұл қадам Point72, Millennium Management және Citadel сияқты ірі басқарушы компаниялар басқару мүмкіндіктерінен асып түсетін қаражат ағынымен бетпе-бет келген кезде өсіп келе жатқан трендті көрсетеді. Мысалы, 2017 жылдан бастап Citadel клиенттеріне шамамен 25 млрд доллар қайтарды. Осы уақытта көптеген кішігірім фирмалар капитал тартуда қиындықтарға тап болуда, бұл оларды ірі ойыншылардың өсуі аясында бәсекеге қабілетсіз етеді.
Point72 Plans to Return Billions as Big Hedge Funds Cap Assets
Bloomberg, 12 September 2024
Nishant Kumar
Роберт Арнотт индекстерден шығарылған компанияларға инвестиция салатын ETF іске қосады
Роберт Арнотт (Robert Arnott) PIMCO кеңесшісі Research Affiliates компаниясының негізін қалаушы болып табылады. Компания 2002 жылы құрылды. Ол зерттеулер мен активтерді басқаруға маманданған. Арнотт іске қосқан қор Research Affiliates Deletions ETF (NIXT) деп аталады және индекстерден шығарылған компанияларға инвестиция салуға маманданған. Инвестициялау ұзақ мерзімге — бес жылға немесе егер ол бұрын орын алса, индекске қайтарылғанға дейін жоспарланған. «Барлығы бас тартқан нәрсені сатып алудан артық не болуы мүмкін?» — деп риторикалық сұрақ қояды Арнотт. (Индекстерден шығарудың уақытша әсері бар — компанияны индекстік қорлар сатқандықтан, бағаның төмендеуі. Алайда Арнотт мұны мақсат етпейді. — Movchans’ Group ескертпесі). Арнотт командасы 30 жылдық интервалда есептеп, шығарылған компаниялар шығарылғанға дейін орта есеппен 50%-ға төмендегенін, ал кейін индекстен жылына 5 пайыздық пунктке асып түскенін анықтады.
Rob Arnott's First ETF Is Designed to Buy (Index) Losers
Bloomberg, 6 September 2024
Katie Greifeld
Bloomberg журналистері Лондоннан басқарылатын Ocean Leonid Investments қорының Иран мұнайын сатудан түскен ақшаны инвестициялайтынын күдіктенуде
Болжам бойынша, қордың артында Иранның ұлттық қауіпсіздік қызметінің бұрынғы басшысы Али Шамханидің (Ali Shamkhani) ұлы Хоссейн Шамхани (Hossein Shamkhani) тұр. Хоссейн Шамхани Дубайдан иран мұнайымен және басқа да шикізат тауарларымен, соның ішінде ресейлік тауарлармен сауда жасады. Оған санкциялар салынбаған. Оның компаниясы мұнайды 60 кемеде тасымалдап, оны қытайлық Sinopec, сондай-ақ BP және Shevron компанияларына сатты.
Ocean Leonid жүздеген миллион долларды басқарады. Бұл шикізат тауарларына инвестициялауға бағытталған multistrat-қор, ол мұнай, газ және металдарға фьючерстер мен опциондар сатып алады. Соңғы екі жылда қор екі таңбалы табыс көрсетіп, 2022 жылы 30%-ға жетті.
Ocean Leonid Хоссейн Шамханимен кез келген байланысты жоққа шығарады. (Қор оның инвесторы болып табылатын компанияны ашады, бірақ оның артында кім тұрғанын білмейтінін айтады. Қазіргі уақытта бұл қордың комплаенс процедуралары жұмсақ айтқанда, таңқаларлық болып көрінеді: комплаенс өткен кезде түпкілікті бенефициарды ашу қажет және оны білмеуі мүмкін емес. — Movchans’ Group ескертпесі).
Iranian Oil Kingpin’s Hedge Fund Manages Millions From London
Bloomberg, 24 October 2024
Ben Bartenstein
