GEIST қор болушы фонд болуының тарихы
Елена Чиркова
Oct 28, 20242022 жылы нарықтағы жағдайдың өзгеруіне байланысты GEIST қоры стратегиясын өзгертіп, қорлар қоры болды. Біз бұл шешімге қалай келдік және жаңа тәсілдің артықшылықтары қандай, GEIST қорының кеңесшісі және Movchan’s Group аға серіктесі Елена Чиркова айтып береді.
GEIST — бұл қорлар қоры, біз бұл форматқа 2022 жылы бірқатар жағдайларға байланысты келдік. Біз GEIST-ті 2020 жылдың наурызында, пандемия салдарынан нарық күрт құлдыраған кезде құруды шештік. Алайда әкімшілік рәсімдер күткеннен көп уақыт алды және қор тек 2020 жылдың шілдесінде ашылды. Осы уақытқа дейін нарық қалпына келіп, бізге қымбат болып көрінді. Осыған байланысты біз 2020, 2021 және 2022 жылдары өте сақ позицияны ұстандық.
2020–2021 жылдары нарық белсенді өсті, біз оң табыс алдық, бірақ нарықтан аздап артта қалдық. 2022 жылы нарық қатты құлдырағанда, біз оны айтарлықтай жеңдік, бірақ бәрібір жылды теріс табыспен аяқтадық. Осылайша, осы үш жылда екі шағын оң табыс және бір теріс табыс инвесторларды қызықтыра алмайтын нөлге жақын нәтижеге әкелді.
Біз нарықтың қызып кетуінде біздің сақтығымыз елеулі пайда алуға шектеу қоятынын түсіндік. Сонымен қатар, бұрынғы стратегиялар өздерін сарқып тастады. Бұрын біз S&P 500 сияқты индекстерге пут-опциондарды сатудан табыс табатынбыз. Біз путтарды ақшадан тыс саттық — индекстің ағымдағы деңгейінен 10% төмен. Бұл шамамен 7% жылдық ақылға қонымды табыс әкелді. Алайда 2022 жылдың соңына қарай нарықтың құбылмалылығы төмендеп, пайыздық мөлшерлемелердің өсу күтілімі күшейгендіктен, осы стратегиялардың табысы күрт төмендеді. Ол 3–4% дейін төмендеді, ал казначейлік облигациялардың табысы өсе бастады.
Бұрын АҚШ облигациялары шамамен 0% табыс әкелетін, ал біз оларға инвестиция салғандардан бірнеше пайыздық пунктке артық табыс табатынбыз, сондықтан мұндай стратегия мағынаға ие болды. Бірақ қор нарығына салынған инвестициялардың табысы облигацияларға салынған инвестициялардың табысымен салыстырмалы болғанда, ал сіз оның елеулі құлдырау тәуекелін (т.н. «құйрықтық тәуекел») көтергенде, мұндай стратегия ақталмай қалды.
Екінші жағынан, бізде ARGO қорының мысалы болды, ол бірнеше жыл бұрын стратегиясын сәтті өзгертті. ARGO бастапқыда дамушы нарықтардың жоғары табысты облигацияларына инвестиция салды, бірақ басқарушы олардың құнының төмендеу тәуекелдерін уақытында көріп, үшінші тарап қорларына инвестиция салуға көшті. Нәтижесінде ARGO портфелінің шамамен 50% қазір басқа қорларға инвестициялардан тұрады, бұл өтімді портфельге қарағанда жоғары табыс әкеледі.
Біз ескі стратегиямыздың жұмысын тоқтатқанын және жоғары табыс алу үшін тым сақ екенімізді түсіндік. ARGO-ның табысын көріп, біз оның үлгісін ұстанып, GEIST-ті қорлар қорына айналдыруды шештік.
Біз қорларға инвестиция сала бастағанда, олардың ең жақсылары керемет командалармен басқарылатыны анық болды — бұл терең білімі бар, мінсіз кәсібилігі бар мамандар. Сондай-ақ, мұндай қорлар тамаша инфрақұрылымға ие. Олар нарықты ұзақ мерзімде жеңу мүмкін емес деген кең таралған пікірге қарамастан, шынымен де жеңе алады.
Біз тіпті, егер осы қорлардың себетіне біздің комиссияларымызды ескере отырып инвестиция салсақ та, нарықты айтарлықтай төмен құбылмалылықпен жеңе алатынымызды есептедік. Мысалы, біздің портфеліміздің ағымдағы бета коэффициенті 0,46 құрайды, бұл S&P 500-ден екі есе төмен. Бұл біздің портфеліміздің құбылмалылығы нарықтықтан әлдеқайда төмен екенін білдіреді, сонымен қатар біз нарық деңгейінде немесе сәл жоғары табыс таба аламыз.
Бүгінгі таңда біздің портфелімізде 27 қор бар, олардың жиынтық үлесі 61% құрайды. Олардың жеті жылдық көкжиекте 2017 жылдан бастап орташа жылдық табысы 15%-дан асады, ал құбылмалылығы нарықтықтан айтарлықтай төмен.
Мұны не үшін білу керек
GEIST-тің жаңа стратегиясының арқасында инвесторлар қорлардың ең жақсы портфеліне инвестиция сала алады, олар жоғары кіру шегіне байланысты оны өз бетімен жасай алмас еді.
