Федеральді резерв жеке 2%-ға жауап бермейдікеніне күтуі мүмкін емес

Александр Овчинников

Jul 11, 2024

Бұл сөздерді ФРС төрағасы Джером Пауэлл сәрсенбі күні АҚШ Өкілдер палатасының Қаржылық қызметтер комитетінде сөйлеген кезде айтты. Олар Пауэллдің алдыңғы күні сөйлеген сөзінен кейін бір күн өткен соң айтылды, онда ол ФРС саясаткерлерінің бағалардың тұрақты түрде төмендейтініне сенімділігін арттыратын «жақсы деректердің» қажеттілігін атап өтті. Мүмкін, бұл деректер пайда болған шығар.

•⁠ ⁠Бүгін жарияланған есеп көрсетті, тұтынушылық бағалардың өсу қарқыны айдан айға (а./а.) 0,06%-ға төмендеді, мамырдағы 0,01% өсуімен салыстырғанда. Жылдық көрсеткіште өсу қарқыны өткен айдағы 3,27% және желтоқсандағы 3,35% салыстырғанда 2,97% жылдық (ж./ж.) дейін баяулады.

•⁠ ⁠Негізгі инфляция, яғни азық-түлік пен энергия бағаларының ауытқуларын есепке алмағанда тұтынушылық бағалар индексі, мамырдағы 0,16% салыстырғанда айдан айға 0,06% өсті, ал жылдық көрсеткіште өсу қарқыны мамырдағы 3,42% және желтоқсандағы 3,93% салыстырғанда 3,27% жылдық (ж./ж.) дейін баяулады.

Сәрсенбі күні сөйлеген сөзінде Пауэлл, әрине, ФРС үшін қолайлы индикатор — тұтынушылық шығындар индексі (РСЕ) туралы айтты. Алдыңғы айларда PCE дефляторы тұтынушылық бағалардың артынан төмендеу динамикасын көрсетті. Ол мамырда 2,56 жылдық (ж./ж.) дейін төмендеді (сәуірдегі 2,68% салыстырғанда), негізгі индекс — өткен айдағы 2,78% салыстырғанда 2,57% жылдық (ж./ж.) дейін. Бұл ФРС үшін оң оқиға.

ФРС-тің келесі жиналысы 31 шілдеде өтеді. Инфляция қарқынының баяулауына ставка өсіру арқылы жауап бере ме, белгісіз, бірақ, мүмкін, жоқ. Өздеріне тән түрде саясаткерлер әрекеттердің қажеттілігін растау үшін ұзақ мерзімді статистикаға назар аударады.

Екінші сұрақ: бүгінгі есеп ФРС-тің қыркүйекте ставканы төмендету ықтималдығын арттыра ма? Иә, сөзсіз.

Үшінші, практикалық сұрақ: 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі қалай өзгеруі мүмкін? Мұнда жауап беру қиынырақ. Мүмкін, эйфорияға беріліп, инвесторлар облигациялардың кірістілігін уақытша 4%-дан төмен түсіруі мүмкін. Бірақ, бірнеше рет күйіп қалғандықтан, нарық қатысушылары өздерін сақтықпен көрсетеді. Өйткені, нарықта тағы бір суперойыншы — Қазынашылық бар. Біз білеміз, 2024 қаржылық жылдың соңына дейін (яғни қыркүйек айының соңына дейін) бюджет тапшылығы Конгресс бюджеттік басқармасының болжамдарына сәйкес ЖІӨ-нің 6,1%-дан 7,0%-ға дейін кеңеюі мүмкін. Осылайша, қалған айларда Қазынашылыққа қарыз нарығында көбірек қарыз алу қажет болуы мүмкін. Бірақ біз мұны шілде айының соңында, орналастыру жоспары жарияланған кезде білеміз.