MicroStrategy байлы пауыздағы кВБҚҚ көлемінде қолайлыә салды ли?

Вячеслав Дворников

Nov 27, 2024

Акциялар мен қарыз нарықтары Дональд Трамптың сайлаудағы жеңісіне байланысты ажиотаждан кейін қалпына келіп жатқанда, спекулятивті инвесторлар арасында танымал нишаларда белсенділік арта түсті, деп хабарлайды Bloomberg. Олардың бірі — криптовалюталар, екіншісі — акциялардың құнын өзгертуге мүмкіндік беретін иықты ETF (leveraged ETFs). Өткен аптада мұндай қорлардың сауда көлемі рекордтық 86 млрд долларға жетті.

Оқиғалардың ауқымын түсіну үшін: атап өтті Эрик Бальчунас, Bloomberg-тің ETF бойынша аға аналитигі, 20 қарашада MicroStrategy акцияларына 2X иықпен ставка жасауға мүмкіндік беретін екі қор барлық қорлар арасында сауда көлемі бойынша 5-ші және 8-ші орындарға ие болды, ал жиынтығында — екінші орынға, Nasdaq-100-ді қадағалайтын Invesco қоры QQQ-ден озып кетті.

Сол күні MicroStrategy АҚШ биржаларында ең көп саудаланған акция болды, Nvidia мен Tesla-ны артта қалдырып. Егер сіз бұл компания туралы ешқашан естімеген болсаңыз, таңқаларлық емес: 2020 жылдан бастап бұл бағдарламалық жасақтама өндірушісі биткоинге прокси болып, компания қарызға алған ақшаны белсенді түрде сатып ала бастады. Қазіргі уақытта оның 38 млрд доллар көлемінде, ал компанияның капитализациясы 90 млрд долларды құрайды.

Тағы бірнеше дерек: жыл басынан бастап MicroStrategy 20 қарашадағы шыңдарға дейін 6 есе қымбаттады, ал 5 қарашадағы сайлаудан бері — 112%-ға. Сол кезеңде биткоин тек 33%-ға өсті. Соңғы өсу толқыны Дональд Трамп кезінде криптосфераны реттеу әлсірейді деген үмітпен байланысты. Қазіргі SEC басшысы Гэри Генслер, оның кезінде ол қатаңдатылды, 20 қаңтарда, Трамптың инаугурациясы күні қызметінен кетуге уәде берді. Сондай-ақ қараша айында компания өзінің тарихындағы ең ірі биткоин сатып алуын (өткен аптада 5,4 млрд долларға) жариялады. Сонымен қатар, сайлауға бірнеше күн қалғанда компания бірнеше инвестициялық банктерді 42 млрд доллар көлемінде капитал тарту үшін акциялар мен облигациялар орналастыру арқылы үш жыл ішінде көбірек биткоин сатып алу үшін жалдады.

Бұл неге маңызды

MicroStrategy акцияларына иықты қорлардың сауда көлемінің өсуі тез байып кету схемаларына сеніп қалған нарық үшін симптоматикалық, дейді New Constructs зерттеу компаниясының негізін қалаушы Дэвид Трейнер. «Егер сізге биткоин ұнаса, оны сатып алыңыз. Бірақ ақша жоғалтатын және биткоин сатып алатын компанияға инвестиция салмаңыз, себебі бұл жағдайда сіз тәуекеліңізді екі еселейсіз», — дейді Трейнер. Иықты ETF бұл тәуекелдерді одан әрі күшейтеді.

Трейнер MicroStrategy-дің дәстүрлі өлшемдер бойынша нашар бизнес екенін атап көрсетеді. Мысалы, ол соңғы үш тоқсанда таза шығын көрсетті. Негізінде, оның акцияларының құны тек биткоиннің құнына байланысты. Мысалы, 2022 жылы «криптоқыста» оның акциялары 74%-ға төмендеді. 20-26 қараша аралығында MicroStrategy акциялары 25%-ға төмендеді.

MicroStrategy және оның акцияларына арналған қорлармен болып жатқан жағдай көптеген аналитиктердің скепсисін тудырады. «Бұл эйфория — 2000 жылғы шың деңгейіндегі шексіз спекуляция», — дейді JonesTrading компаниясының бас нарықтық стратегы Майкл О'Рурк. «Бұл тез байып кету схемаларына сеніп қалған нарықтың симптомы», — деп атап өтті New Constructs зерттеу компаниясының негізін қалаушы Дэвид Трейнер.

Тіпті биткоинге жалпы оң көзқарастағы кейбір инвесторлар да тәуекелдерге алаңдаушылық білдіреді. Майк Новограц, миллиардер, Galaxy Digital криптовалюта компаниясының бас директоры және белгілі «криптобұқа», биткоин 100 мың долларға жеткеннен кейін 20%-ға төмендеуі мүмкін деп ескертті — ішінара биржалық қорлар арқылы қол жетімді MicroStrategy-ге иықпен жасалған ставкаларға байланысты.

АҚШ-та иықты ETF 2022 жылы бөлшек инвесторлар үшін қол жетімді болды. Реттеушілер олардың қауіптілігі туралы ескерткен, бірақ Bloomberg атап өткендей, мұндай қорлар инвесторларды жылдам пайда алу мүмкіндігімен тартады. Қазіргі уақытта Bloomberg Intelligence деректері бойынша бір акцияны қадағалайтын 90-нан астам иықты немесе инверстік (төмендеуге ставка жасауға мүмкіндік беретін) ETF бар. Мұндай қорлардың саны жаңа базалық активтердің есебінен артуы мүмкін: ProShares 2X иықпен уран құнын қадағалайтын қорды тіркеуге өтініш берді.