Президентікі танымалығы әсері
Сергей Гуров
Aug 26, 202323 тамызда Висконсин штатында 2024 жылғы президенттік науқанның алғашқы ірі оқиғаларының бірі өтті — АҚШ-тың Республикалық партиясынан сегіз үміткердің елдің басты лауазымына арналған дебаттары.
Эмпирикалық зерттеулер көрсеткендей, 1920-жылдардың ортасынан бастап АҚШ-тың акциялар нарығының артық табысы республикалық президенттер кезінде орта есеппен демократиялық президенттерге қарағанда айтарлықтай төмен болды. Табыстардағы айырмашылықтар бүкіл кезең үшін де, бірнеше жеке онжылдықтарды қамтитын жеке үлгі топтамалары үшін де тіркеледі. Қазіргі уақытта осы «президенттік жұмбақты» (presidential puzzle) түсіндіретін ең танымал гипотезалардың бірі келесі болжам болып табылады: инвесторлар ағымдағы экономикалық жағдайларға байланысты тәуекелге деген көзқарасын өзгертеді, бұл өз кезегінде олардың электоралды мінез-құлқына, талап етілетін тәуекел сыйақысына және болашақтағы артық табысқа әсер етеді.
Чикаго университетінің қаржы профессорлары Л. Пастор және П. Веронези әзірлеген саяси циклдар моделіне сәйкес, экономикалық дағдарыстар кезінде тәуекелді қабылдамау жоғары және акцияларға инвестициялау тәуекелі үшін талап етілетін өтемақы артады. Бұдан басқа, әлеуметтік шығындардың өсуін қолдайтын демократиялық кандидаттарға дауыс беретін сайлаушылар саны да артады. Керісінше, экономикалық жағдай тұрақты болған кезде, әлеуметтік сақтандыруға сұраныс төмендейді, инвесторлар талап ететін тәуекел сыйақысы шектеулі және бизнеске төмен салықтарды қолдайтын Республикалық партияның кандидаты жеңіске жету ықтималдығы жоғары. Сонымен қатар, экономикалық жағдайлар тәуекелді қабылдамау не жоғары, не төмен емес болған кезде, модель аясында сайлау нәтижелерін болжау мүмкін емес.
Республикалық партияның кандидаты президент болып сайланғаны туралы жаңалық АҚШ-тың акциялар нарығына оң әсер етеді (салықтардың ықтимал төмендеуі меншік иелері үшін күтілетін бос ақша ағындарының өсуіне әкеледі), алайда ұзақ мерзімді перспективада «президенттік жұмбақтың» әсерінің ауқымы маңыздырақ.
Дереккөз: National Bureau of Economic Research.
