Баффеттің ерте инвестициялары: инвестордың ең жоғары кірістілік жылдары туралы жаңа зерттеу
%20(1).png)
Вячеслав Дворников
Feb 17, 2025Өзінің «Баффеттің ерте инвестициялары: Уоррен Баффетт өзінің ең жоғары кірісін алған онжылдықтарды жаңа зерттеу» атты дебюттік кітабы үшін, 2024 жылдың қарашасында шыққан Бретт Гарднер, әртүрлі инвестициялық компаниялардың аналитигі болған, Уоррен Баффеттің American Express және Walt Disney сияқты 10 компанияға жасаған инвестицияларын мұқият зерттеді. Олардың барлығы 1950–1966 жылдары жасалған. Автор Баффеттің мансабының қалыптасу жылдарын және оның табысына ықпал еткен негізгі факторларды мұқият зерттейді.
Кітапта 10 компания туралы айтылады және Гарднер олардың әрқайсысын Баффет сатып алғанға дейін қолжетімді болған қаржылық ақпаратты ғана пайдалана отырып талдады. Автор ондаған жылдар бұрын жарияланған жылдық есептерді, аналитиктердің зерттеулерін, Moody's агенттігінің компаниялардың қаржылық нәтижелерінің жылдық анықтамаларын және басқа да жиі белгісіз көздерді іздестіріп, зерттеді.
Сонымен қатар, кітапқа бұрын-соңды жарияланбаған материалдар, мысалы, Баффеттің Бен Грэмге Greif және Hochschild Kohn компанияларының жылдық есептері туралы хаты кірді.
Гарднердің зерттеуі Баффеттің тәсілін ашады. Ол дәстүрлі көрсеткіштерден тыс жоғары сапалы бизнесті іздеді және брендтің күші мен позициялануы сияқты нәрселерге назар аударды. Бұл акцияларды құнды инвестициялау кезінде стандартты тәсілге айналғанға дейін, деп атап өтеді Financial Times.
«Баффет талдаған акцияларды талдаған кез келген адам олардың арзан екенін айта алар еді», — деп жазады Гарднер Marshall-Wells компаниясы туралы. Бірақ Баффет сияқты Дулут, Миннесота штатындағы темір бұйымдар көтерме сатушысының акцияларын талдағандар аз болды.
Кітап Баффеттің еңбекқорлығын, шыдамдылығын және үлкен ставкалар жасауға дайын екенін көрсетеді, деп атап өтеді Wall Street Journal шолушысы Джейсон Цвейг. Баффет, танымал инвестор болудан ондаған жылдар бұрын, компаниялардың штаб-пәтерлеріне барып, олардың басшылығын сұрақтармен жаудырды. Мысалы, бірде ол Greif Bros. компаниясының, бөшкелер мен контейнерлер өндірушісінің өндірісіне барып, бірнеше сағат бойы қатардағы қызметкерден бөшкелер туралы сұрады.
1964 жылы даулы жағдай орын алды, ол American Express еншілес компаниясының өсімдік майын сақтауымен байланысты болды. Баффет пен оның көмекшісі Amex жол чектері мен несие карталарына сұраныстың зардап шекпегеніне көз жеткізу үшін сансыз мейрамханалар, қонақ үйлер және бөлшек сауда дүкендеріне барды.
Union Street Railway акциялары соншалықты сирек ауысып отырды, сондықтан Баффетке Массачусетс штатының Нью-Бедфорд қаласындағы жергілікті газетке жергілікті акционерлерге акцияларын сатуды ұсынатын хабарландыру беруіне тура келді. Оған олардың айтарлықтай санын сатып алу үшін екі жылдан астам уақыт қажет болды.
Баффеттің ерте табысының маңызды компоненттерінің бірі батылдық пен үлкен ставкалар жасауға дайындық болды. Гарднердің жазуынша, «тамаша инвестициялық идеялар сирек кездеседі; Баффет оларды тапқан сайын ұстап қалды». 1950 жылы ол Marshall-Wells-ке Баффет инвестициялық серіктестігінің активтерінің шамамен төрттен бірін салды. 1951 жылға қарай портфельдің жартысынан көбі Geico сақтандырушысына тиесілі болды. 1966 жылға қарай American Express-тегі үлес барлық активтердің шамамен 40%-на дейін өсті.
Бұл не үшін қажет
Бүгінгі күні біреу Баффет сол кезде жасағанды жасай ала ма? Осы сұрақты Wall Street Journal шолушысы Джейсон Цвейг қояды, ол Бенджамин Грэмнің классикалық «Ақылды инвестор» кітабының жаңартылған басылымын редакциялады. Баффет оны «инвестициялау туралы жазылған ең жақсы кітап» деп атаған. Кейбір жағынан бұл тіпті оңай болуы керек, өйткені ақпарат қазір жалпыға қолжетімді. Бірақ көптеген жағынан бұл әлдеқайда қиын. Нарықтар әлдеқайда тиімді, тиімді мәмілелер іс жүзінде жойылды және бәрі бір жерден «балық аулағысы келеді», деп атап өтеді Цвейг.
Цвейгтің кітаптан инвесторлар қандай сабақ ала алатынын түсіндіру туралы өтінішіне жауап ретінде Баффет бұл туралы Berkshire Hathaway акционерлерінің жылдық жиналысында айтатынын айтты. Ол 2025 жылдың 3 мамырына жоспарланған.
