Goldman Sachs: S&P 500 шапқынша жетімділік дестек күндерден кейін аяқталды

Вячеслав Дворников

Oct 22, 2024

Goldman Sachs стратегтерінің болжамдарына сәйкес, алдағы 10 жылда инвесторлар S&P 500 индексінің кірістілігінің айтарлықтай төмендеуімен бетпе-бет келуі мүмкін. Бұл пассивті инвестициялаудың артықшылықтарын күмән тудырады.

Алдағы 10 жылда S&P 500-дің жылдық орташа номиналды кірістілігі небәрі 3% (нақты — 1%) құрайды, болжамдайды Goldman Sachs стратегтері. Салыстыру үшін: соңғы 10 жылда орташа номиналды көрсеткіш 13%, ал ұзақ мерзімді орташа — 11% құраған.

Банк сондай-ақ 2034 жылға дейін АҚШ акциялары қазынашылық облигациялардан 72% артта қалу ықтималдығын, инфляциядан 33% артта қалу ықтималдығын бағалайды. Стратегтердің болжамы бойынша, алдағы 10 жылда тең салмақталған S&P 500 қарапайым капитализацияланған индексінен озып кетеді, себебі ірі технологиялық компаниялар нарықты қозғауды тоқтатады.

Бұл басқа соңғы ұзақ мерзімді болжамдармен сәйкес келеді, олар алдағы бірнеше жылда американдық акциялардың төмен немесе тіпті теріс кірістілігін уәде етеді — ең алдымен ағымдағы жоғары бағалауларға байланысты. Мысалы, GMO инвестициялық компаниясының моделі болжамдайды, келесі 7 жылда үлкен капитализациялы американдық компаниялардың жылдық орташа кірістілігі минус 5,7%, кішігірім — минус 4,3% құрайды. Vanguard болжамдайды, алдағы 10 жылда американдық қор нарығының жылдық орташа кірістілігі 3,2–5,2% диапазонында болады. 

Неліктен бұл маңызды

Егер болжам дұрыс болса, пассивті инвестициялау (индекстік ETF арқылы?) алдағы бірнеше жылда әлдеқайда аз тиімді болады, нарықтар барған сайын шоғырланған кезде және индекстерді шектеулі ірі компаниялар, ең алдымен ірі технологиялық компаниялар жоғары көтерген кезде.