כיצד פלטפורמות תחזיות דומות לאופציות בינאריות וכיצד הן עשויות להשפיע על שוק המניות
קבוצת מובצ'אן
Apr 8, 2025מה שנקרא שווקי תחזיות - פלטפורמות שבהן משתמשים יכולים להמר על כל מה שניתן לחזות - הפכו לפופולריים מאוד במהלך המרוץ לנשיאות בארה"ב. כעת אפילו מדיה עסקית מערבית גדולה, כולל בלומברג, מתייחסת אליהם כמקור רלוונטי להערכת הסתברויות של אירועים. על איך להתייחס לשווקים כאלה מספרת השותפה הבכירה של קבוצת Movchan's ויועצת קרן GEIST, ילנה צ'ירקובה.
לאחרונה צוברות פופולריות בורסות שבהן ניתן להמר על אירועים, למשל לפני הבחירות לנשיאות ארה"ב ניתן היה להמר על ניצחון טראמפ או האריס. כמובן, הרעיון אינו חדש. משרדי הימורים הופיעו כבר באמצע המאה ה-19. אבל מה שמעניין אותנו זה שעכשיו ניתן להמר גם על דינמיקת שוק המניות. כך, הבורסה המקוונת Kalshi מקבלת הימורים על האם מדד S&P 500 יחצה את הרמות 4,500 או 4,000 נקודות במהלך שנת 2025.
אם נדבר, למשל, על רמת 4,500, ההסתברות להשגתה השתנתה באופן דרמטי בסוף השבוע הזה. זה קשור לצניחה הצפויה של השוק ביום שני עקב סבב חדש של הסלמת מלחמת המכסים. כך, ביום שישי ההסתברות הזו הוערכה ב-24%, ביום שני - 44%, וביום שלישי - כבר 49%. לבורסה אין מודל חישוב הסתברות משלה, היא מחשבת אותה על בסיס הימורי המשתתפים.
אם מישהו פתאום יחליט לשחק במשחק הזה, צריך להיות מודע לכך שבעצם זה משחק באופציות בינאריות. הבעיה העיקרית עם סוג זה של מכשיר היא שאתה מפסיד את כל הכסף אם אתה לא מנחש - בדיוק כמו במרוצי סוסים במאה ה-19, אם הימרת על הסוס הלא נכון. במקרים רבים, כמו בבורסה Kalshi, יש מסחר משני באופציות, אבל זה לא יכול להציל מהפסד כל הכסף אם האירוע כבר התרחש. כלומר, אתה מאבד את כל הכסף אם הימרת על האריס והוכרז על ניצחון טראמפ.
הסיכון של מסחר באופציות בינאריות נחשב כל כך גבוה שהנציבות האירופית לניירות ערך ושווקים אסרה על מכירתם ליחידים. אותו דבר עשו גופים מקבילים בבריטניה ובאוסטרליה. בארה"ב זה עדיין מותר, אבל האיסור נמצא בדיון.
מכיוון שהתחזית נעשית על ידי משתתפי הבורסה, יהיה מעניין להבין מי הם - משקיעים מקצועיים או לא מקצועיים. זה לא ממש ידוע. בהחלט קיימים חזאים מקצועיים (forecasters), אבל קשה לומר אם הם מהמרים על דינמיקת שוק המניות. הוא קשה לחיזוי, והמודלים הטובים ביותר של קרנות ובנקים להשקעות מכילים כמה מאות אינדיקטורים. סביר להניח שזה תחזית של יחידים.
למרות שיחידים בשוק המניות אינם דומיננטיים ולא עושים את מזג האוויר במיוחד, תחזית כזו חשובה. כאשר אנליסט נותן תחזית, אנחנו לא יודעים עד כמה הוא כנה והאם הושקעו בתחזית הזו כספו האישי או כספי הקרן/הבנק שלו. כאן הקול שלך ייחשב רק אם עשית הימור - כמו ב-Booking.com חוות דעת על מלון יכולה להשאיר רק מי ששהה בו. במילים אחרות, אלו שהימרו באמת חושבים שהשוק כמעט בוודאות עם הסתברות של יותר מ-50% לא יגיע לרמה של 4,500. כמובן, דעה זו תשפיע על התנהגות המסחר של משתתפי שוק המניות. ואפילו אלו שחשבו אחרת עשויים לשנות את דעתם כשרואים את ההסתברויות. במובן זה, בתחזיות כאלה יש אלמנט של הגשמה עצמית.
