Пенсионные фонды, фонды целевого капитала и взаимные фонды специальным образом конструируют бенчмарки для оценки своей деятельности.

קבוצת מובצ'אן

Dec 6, 2022

Пенсионные фонды, фонды целевого капитала и взаимные фонды специальным образом конструируют бенчмарки для оценки своей деятельности, чтобы приукрасить собственные результаты. Об этом говорит исследование инвестиционной компании Ennis Knupp.

Это позволяет управляющим активами получать бонусы и комиссионные за фактически средние показатели. Так, по результатам 2010–2020 годов 24 негосударственных пенсионных фонда США сообщили, что они превзошли свои бенчмарки на 0,4 процентного пункта в год. Однако если использовать адекватный действиям каждого фонда и доступный для инвестирования пассивный бенчмарк, окажется, что пенсионные фонды не дотягивают до него в среднем на 1,3 процентного пункта в год.

Схожа ситуация и с эндаументами и взаимными фондами: бенчмарки, которые они используют, отстают от тех, что гораздо лучше отражают реальную структуру активов и риски в их портфелях.

Зачем это знать?

В фондах акций переход от активного управления к пассивному привел к кратному снижению комиссий за управление — с 1,04 до 0,5% за последние 24 года. А управляющие пенсионных фондов, фондов целевого капитала и взаимных фондов удвоили свои комиссии за это же время с 0,6 до 1,2%. Неудивительно, что им потребовались особенные бенчмарки для оправдания растущих комиссий.

Хотите знать больше о том, что происходит в инвестиционной сфере? Подписывайтесь на наш дайджест