כשהכדור הקריסטלי לא מספיק כדי להתעשר

ויאצ'סלב דבורניקוב

Oct 2, 2024

גם אם המשקיעים יודעים מראש את החדשות, זה לא אומר שהם יוכלו להרוויח מזה, הראה מחקר חדש שפורסם באתר SSRN. מחבריו יצרו משחק שבו הראו לסוחרים מאומנים את העמוד הראשון של Wall Street Journal (עם מחירים מוסתרים) ושאלו אותם כמה כסף הם היו מהמרים על שינוי S&P 500 וערך אגרות החוב של 30 שנה ביום הקודם. הסוחרים התחילו עם $50 בחשבון וירטואלי, הראו להם 15 שערים כמעין אקראיים מה-15 שנים האחרונות.

התוצאות היו כמעט קומיות: הסוחרים ניחשו נכון את כיוון התנועה של מניות ואגרות חוב רק ב-51.5% מתוך כ-2,000 העסקאות שביצעו. במילים אחרות, זה כמעט שווה לסיכוי לנחש את תוצאת הטלת מטבע בכמות גדולה של חזרות. הסוחרים חזו נכון את כיוון התנועה של אגרות החוב ב-56% מהמקרים, אך שמו על אגרות החוב חלק קטן יותר מההון שלהם מאשר על מניות.

הרווח הממוצע של הסוחרים היה רק 3.2%, מה שלא ניתן להבחין סטטיסטית מההון ההתחלתי, מציינים מחברי הניסוי. עם זאת, תשואות גבוהות הראו מספר קטן של סוחרים, בעוד שחצי מהם הפסידו כסף וכל שישי פשט רגל. הם לא רק נכשלו בתחזית לאן ילכו השווקים, אלא גם בהחלטה כמה כסף להקצות לכל הימור. גם בהתחשב בכך שרוב הסוחרים חזו נכון את כיוון התנועה של מניות או אגרות חוב, הם לא העזו להמר מספיק כסף על העסקאות הללו. בעסקאות הפסדיות, רבים מהשחקנים השתמשו במינוף מופרז - בהשוואה לעסקאות רווחיות.

למה לדעת את זה

המחקר מראה שבטווח הקצר, אפילו סוחרים מקצועיים לא יכולים לחזות את תגובת השווקים לאירועים. את הניסוי של המחברים השראה ציוץ של נאסים טאלב מ-2016: "אם תספרו למשקיע את החדשות של היום הבא 24 שעות מראש, הוא יפשוט רגל תוך פחות משנה". בנוסף, אחד מהמסקנות של הניסוי והמאמר הוא שכדור בדולח אינו בעל ערך מיוחד ללא בחירה נבונה של גודל העסקה.

אם פתאום אתם חושבים שתוכלו להראות הישגים טובים יותר, אתם יכולים לבדוק את המשחק ב הקישור. כתבו בתגובות מה תהיה התוצאה שלכם. עד כה, 1500 אנשים ששיחקו במשחק באינטרנט הפסידו בממוצע 30%.