עשור של צמיחה מהירה של S&P 500 הסתיים - גולדמן סאקס
%20(1).png)
ויאצ'סלב דבורניקוב
Oct 22, 2024התחזיות של האסטרטגים של גולדמן זאקס מצביעות על כך שב-10 השנים הקרובות עשויים המשקיעים להתמודד עם ירידה משמעותית בתשואות מדד S&P 500. זה מעמיד בספק את היתרונות של השקעה פסיבית.
ב-10 השנים הקרובות התשואה הנומינלית השנתית הממוצעת של S&P 500 תהיה רק 3% (ריאלית — 1%), חוזים האסטרטגים של גולדמן זאקס. לשם השוואה: בעשור האחרון המדד הנומינלי הממוצע עמד על 13%, והארוך טווח הממוצע — 11%.
הבנק גם סבור שהסבירות לכך שעד 2034 המניות בארה"ב יפגרו אחרי אגרות החוב הממשלתיות עומדת על כ-72%, אחרי האינפלציה — 33%. לפי התחזית של האסטרטגים, S&P 500 המאוזן בשנים הקרובות יעלה על המדד הרגיל המיוצג לפי שווי שוק, כי חברות הטכנולוגיה הגדולות יפסיקו להניע את השוק.
זה מתיישב עם תחזיות ארוכות טווח אחרות שהבטיחו תשואות נמוכות או שליליות למניות אמריקאיות בשנים הקרובות — בעיקר בגלל הערכות הנוכחיות הגבוהות. לדוגמה, המודל של חברת ההשקעות GMO מנבא, שב-7 השנים הבאות התשואה השנתית הממוצעת של חברות אמריקאיות גדולות תהיה מינוס 5.7%, קטנות — מינוס 4.3%. Vanguard חוזה, שהתשואה השנתית הממוצעת של שוק המניות האמריקאי בעשור הקרוב תהיה בטווח של 3.2–5.2%.
למה זה חשוב לדעת
אם התחזית תתברר כנכונה, אז ההשקעה הפסיבית (באמצעות קרנות סל?) בשנים הקרובות תהיה הרבה פחות משתלמת בהשוואה לתקופה שבה השווקים נעשו יותר ויותר מרוכזים, והמדדים נמשכו כלפי מעלה על ידי מספר מצומצם של החברות הגדולות ביותר, בעיקר חברות הטכנולוגיה הגדולות.
