Стоит ли прислушиваться к аналитике и рейтингам в СМИ?
Movchan's Group
Jan 9, 2023Стоит ли прислушиваться к аналитике и рейтингам в СМИ?
Зачастую эти оценки принадлежат sell-side-аналитикам, работающим на крупные инвестиционные банки, которые размещают акции и облигации по поручению публичных компаний, пишет американский Forbes. Выступая посредником между компаниями и институциональными инвесторами, они ответственны в том числе за организацию встреч топ-менеджеров с портфельными управляющими.
Конечно, законы запрещают инсайдерам компаний разглашать чувствительные для рынка сведения. Но инвесторы отлично умеют улавливать тон, язык тела и другие подсказки, которые помогают предвидеть важные события, влияющие на цену акций. В результате такой неформальный доступ стал важным каналом, через который крупные инвесторы получают информационное преимущество на рынке.
Академические исследования подтверждают, что результаты инвесторов, которые часто встречаются с руководителями компаний, как правило, превосходят результаты тех, кто этого не делает. В качестве благодарности такие инвесторы проводят свои сделки на фондовом рынке через банк, предоставивший такой доступ, обеспечивая ему комиссионную прибыль.
В результате, по некоторым оценкам, около трети вознаграждения аналитика зависит не от точности его прогнозов, а от количества запланированных встреч инвесторов с топ-менеджерами компаний. Это ставит аналитиков в затруднительное положение. С одной стороны, они должны давать качественные прогнозы. С другой — значительная часть зарплаты аналитика зависит от расположения к нему руководства анализируемых компаний. Это, очевидно, заставляет его дважды подумать, прежде чем снизить компании рейтинг.
Что говорят аналитики Movchan's Group:
Такой конфликт интересов привел к тому, что только 5% всех публикуемых рейтингов составляют рекомендации «продавать». А процентное соотношение рейтингов «покупать/продавать/держать» почти не меняется даже при самых сильных обвалах рынка. В итоге востребованными и высокооплачиваемыми аналитиками становятся те, кто чаще других «ошибается» в пользу анализируемых компаний.
Подписывайтесь на наши дайджесты, чтобы узнавать больше об инвестициях
