Wie Vorhersageplattformen binären Optionen ähneln und wie sie den Aktienmarkt beeinflussen können

Movchans Gruppe

Apr 8, 2025

Die sogenannten Vorhersagemärkte – Plattformen, auf denen Nutzer auf alles wetten können, was vorhergesagt werden kann – sind während des Präsidentschaftswahlkampfs in den USA megabeliebt geworden. Jetzt verweisen sogar große westliche Wirtschaftsmagazine, darunter Bloomberg, auf sie als relevante Quelle zur Bewertung von Eintrittswahrscheinlichkeiten von Ereignissen. Wie man solche Märkte betrachten sollte, erklärt Elena Chirkova, Senior Partnerin der Movchan’s Group und Beraterin des GEIST-Fonds.

In letzter Zeit gewinnen Börsen, auf denen man auf Ereignisse wetten kann, an Popularität. So konnte man vor den US-Präsidentschaftswahlen auf den Sieg von Trump oder Harris wetten. Natürlich ist die Idee nicht neu. Buchmacherbüros gibt es seit Mitte des 19. Jahrhunderts. Interessant ist jedoch, dass man jetzt auch auf die Dynamik des Aktienmarktes wetten kann. So nimmt die Online-Börse Kalshi Wetten an darauf, ob der S&P 500-Index im Jahr 2025 die Marken von 4.500 oder 4.000 Punkten überschreiten wird.

Wenn man beispielsweise über das Niveau von 4.500 spricht, hat sich die Wahrscheinlichkeit, dieses zu erreichen, an diesem Wochenende dramatisch verändert. Dies hängt mit dem erwarteten Marktrückgang am Montag aufgrund einer neuen Eskalationsrunde im Zollkrieg zusammen. So wurde diese Wahrscheinlichkeit am Freitag auf 24% geschätzt, am Montag auf 44% und am Dienstag bereits auf 49%. Die Börse hat kein eigenes Modell zur Berechnung der Wahrscheinlichkeit, sie berechnet sie auf Basis der Wetten der Teilnehmer.

Wenn jemand plötzlich beschließt, dieses Spiel zu spielen, muss man sich darüber im Klaren sein, dass es im Wesentlichen ein Spiel mit binären Optionen ist. Das Hauptproblem bei diesem Instrument besteht darin, dass man das gesamte Geld verliert, wenn man falsch liegt – genau wie bei Pferderennen im 19. Jahrhundert, wenn man auf das falsche Pferd gesetzt hat. In vielen Fällen, wie bei der Börse Kalshi, gibt es einen Sekundärhandel mit Optionen, aber dieser kann nicht vor dem Verlust des gesamten Geldes retten, wenn das Ereignis bereits eingetreten ist. Das heißt, man verliert das gesamte Geld, wenn man auf Harris gesetzt hat und der Sieg von Trump verkündet wurde.

Das Risiko des Handels mit binären Optionen gilt als so hoch, dass die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ihren Verkauf an Privatpersonen verboten hat. Dasselbe haben die entsprechenden Behörden in Großbritannien und Australien getan. In den USA ist dies bisher erlaubt, aber das Verbot wird diskutiert.

Da die Prognose von den Teilnehmern der Börse erstellt wird, wäre es interessant zu verstehen, wer sie sind – professionelle oder nicht professionelle Investoren. Dies ist nicht wirklich bekannt. Es gibt definitiv professionelle Prognostiker (Forecaster), aber ob sie auf die Dynamik des Aktienmarktes wetten, ist schwer zu sagen. Er ist schwer vorhersehbar, und die besten Modelle von Fonds und Investmentbanken enthalten mehrere hundert Indikatoren. Höchstwahrscheinlich handelt es sich um Prognosen von Privatpersonen.

Obwohl Privatpersonen auf dem Aktienmarkt nicht dominieren und das Geschehen nicht wesentlich beeinflussen, ist eine solche Prognose wichtig. Wenn ein Analyst eine Prognose abgibt, wissen wir nicht, wie aufrichtig er ist und ob auf diese Prognose sein eigenes Geld oder das Geld seines Fonds/Bank gesetzt wurde. Hier wird deine Stimme nur berücksichtigt, wenn du eine Wette abgeschlossen hast – wie bei Booking.com kann eine Bewertung eines Hotels nur von jemandem abgegeben werden, der dort übernachtet hat. Mit anderen Worten, diejenigen, die Wetten abgeschlossen haben, glauben tatsächlich, dass der Markt mit einer Wahrscheinlichkeit von über 50% das Niveau von 4.500 nicht erreichen wird. Natürlich wird diese Meinung das Handelsverhalten der Teilnehmer am Aktienmarkt beeinflussen. Und selbst diejenigen, die anders dachten, könnten ihre Meinung ändern, wenn sie die Wahrscheinlichkeiten sehen. In diesem Sinne gibt es in solchen Prognosen ein Element der Selbstverwirklichung.