Wenn die Kristallkugel nicht ausreicht, um reich zu werden

Wjatscheslaw Dwornikow

Oct 2, 2024

Selbst wenn Investoren die Nachrichten im Voraus kennen, bedeutet das nicht, dass sie damit Geld verdienen können, zeigte eine neue Studie, die auf der Website SSRN veröffentlicht wurde. Die Autoren erstellten ein Spiel, bei dem ausgebildeten Händlern die Titelseite des Wall Street Journal (mit verdeckten Kursen) gezeigt wurde und sie gefragt wurden, wie viel Geld sie auf die Veränderung des S&P 500 und den Wert von 30-jährigen Staatsanleihen am Vortag setzen würden. Die Händler begannen mit $50 auf einem virtuellen Konto und es wurden ihnen 15 quasi-zufällige Titelblätter der letzten 15 Jahre gezeigt.

Die Ergebnisse waren fast komisch: Die Händler errieten die Richtung der Aktien- und Anleihenbewegungen nur in 51,5% von etwa 2.000 Transaktionen, die sie durchführten. Mit anderen Worten, das entspricht fast der Wahrscheinlichkeit, das Ergebnis eines Münzwurfs bei einer großen Anzahl von Wiederholungen zu erraten. Die Händler sagten die Richtung der Anleihenbewegungen in 56% der Fälle korrekt voraus, setzten jedoch einen kleineren Teil ihres Kapitals auf Anleihen als auf Aktien.

Der durchschnittliche Ertrag der Händler betrug nur 3,2%, was statistisch nicht vom ursprünglichen Kapital zu unterscheiden ist, bemerken die Autoren des Experiments. Dabei zeigten nur wenige Händler hohe Renditen, während die Hälfte Geld verlor und jeder sechste bankrottging. Sie scheiterten nicht nur daran, vorherzusehen, wohin sich die Märkte bewegen würden, sondern auch daran, wie viel Geld sie auf jede Wette setzen sollten. Selbst wenn die meisten Händler die Richtung der Aktien- oder Anleihenbewegungen richtig vorhersagten, wagten sie es nicht, genug Geld auf diese Transaktionen zu setzen. Bei verlustbringenden Transaktionen nutzten viele Spieler einen übermäßigen Hebel im Vergleich zu gewinnbringenden Transaktionen.

Warum das wissen

Die Studie zeigt, dass selbst professionelle Händler kurzfristig die Reaktion der Märkte auf Nachrichten nicht vorhersagen können. Der Tweet von Nassim Taleb aus dem Jahr 2016 inspirierte die Autoren zu diesem Experiment: „Wenn Sie einem Investor die Nachrichten des nächsten Tages 24 Stunden im Voraus mitteilen, wird er in weniger als einem Jahr bankrottgehen.“ Außerdem ist eine der Schlussfolgerungen dieses Experiments und Artikels, dass eine Kristallkugel ohne eine vernünftige Wahl der Positionsgröße keinen besonderen Wert hat.

Wenn Sie plötzlich glauben, dass Sie bessere Ergebnisse erzielen können, können Sie das Spiel über den Link testen. Schreiben Sie in die Kommentare, welches Ergebnis Sie erzielen. Bisher haben 1.500 Personen, die das Spiel online gespielt haben, im Durchschnitt 30% verloren.