Denken Sie, dass die Kryptowährung auf Ihrem Konto an der Kryptobörse Ihnen gehört? Nicht unbedingt

Wjatscheslaw Dwornikow

Feb 27, 2025

In dem vor zwei Wochen vorgestellten Bericht von Coinbase, einer der größten Kryptobörsen der Welt, gab es eine Merkwürdigkeit: Die Größe der Vermögenswerte fiel von 291 Milliarden Dollar auf 22,5 Milliarden Dollar, obwohl sie zuvor ständig gestiegen war.

Um zu verstehen, warum dies geschah, muss man ins Jahr 2022 zurückgehen, als viele Kryptoplattformen, darunter BlockFi, Celsius Network, Genesis Global Capital und Voyager Digital Holdings, das Geld der Kunden verloren. Damals erließen die Richter, die die Insolvenzverfahren führten, Entscheidungen, dass die Kunden ungesicherte Gläubiger sind und dass die gehaltenen Kryptoaktiva den insolventen Unternehmen gehören.

Der Punkt ist, dass Kryptowährungen in der Bilanz von Kryptoplattformen so dargestellt wurden, wie es bei Einlagen in der Bilanz einer Bank der Fall wäre, die, obwohl sie den Kunden gehören, in die Konkursmasse einfließen, wenn die Bank insolvent wird. Die Bereitstellung von Verwahrungsdiensten für Kryptoaktiva impliziert jedoch die Aufbewahrung kryptografischer Schlüssel, die für den Zugriff auf sie erforderlich sind. In dieser Hinsicht ähneln Kryptoaktiva Inhaberaktien, bei denen derjenige, der das Dokument besitzt, das die Ausgabe der Aktie bestätigt, im Wesentlichen der Eigentümer der Aktie selbst ist. Dieser Logik folgten die Richter.

Bis 2025 stellte Coinbase die Bilanz gemäß der Interpretation der Rechnungslegungsvorschriften dar, die 2022 von der SEC veröffentlicht wurde. In diesem Dokument mit dem Titel Staff Accounting Bulletin No. 121 verwiesen die Mitarbeiter der Agentur auf die Risiken und Unsicherheiten, die nur für Kryptoaktiva charakteristisch sind und die bei Verwahrern traditioneller Finanzaktiva wie Aktien und Anleihen nicht vorhanden sind.

Im Bulletin wurde auch auf den Mangel an rechtlichen Präzedenzfällen in Bezug darauf hingewiesen, wie mit Kunden von Kryptowährungsplattformen im Falle einer Insolvenz umzugehen ist. Daher folgten die Richter der Logik, nach der Kryptoaktiva in die Konkursmasse einbezogen wurden.

Im Januar 2025, nach einem Führungswechsel infolge der Präsidentschaftswahlen, hob die SEC das vorherige Rechnungslegungsbulletin auf. Dies gab Coinbase die Lizenz, die Einhaltung des vorherigen Bulletins einzustellen und die Kryptoaktiva der Kunden nicht mehr als eigene Verbindlichkeiten zu berücksichtigen, wodurch ihre Bilanz reduziert wurde.

Bedeutet das, dass die Nutzer von Coinbase und anderen Kryptobörsen ruhig schlafen können, weil Kryptowährungen nun wie Aktien und Anleihen betrachtet werden, die in Depots gehalten werden und nicht in die Konkursmasse des Verwahrers einfließen? Keineswegs!

Coinbase informierte im Februar die Investoren, dass die Frage der Bilanzierung nach wie vor ungelöst ist – obwohl sich die Art der Bilanzierung geändert hat.