Goldman Sachs: Jahrzehnt des schnellen Wachstums des S&P 500 ist vorbei

Wjatscheslaw Dwornikow

Oct 22, 2024

Die Prognosen der Strategen von Goldman Sachs deuten darauf hin, dass Investoren in den nächsten 10 Jahren mit einer erheblichen Renditeminderung des S&P 500 Index konfrontiert werden könnten. Dies stellt die Vorteile des passiven Investierens in Frage.

In den nächsten 10 Jahren wird die durchschnittliche jährliche nominale Rendite des S&P 500 nur 3% betragen (real — 1%), prognostizieren die Strategen von Goldman Sachs. Zum Vergleich: In den letzten 10 Jahren lag der durchschnittliche nominale Wert bei 13%, der langfristige Durchschnitt bei 11%.

Die Bank glaubt auch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass US-Aktien bis 2034 hinter Staatsanleihen zurückbleiben, bei etwa 72% liegt, hinter der Inflation bei 33%. Laut den Strategen wird der gleichgewichtete S&P 500 in den nächsten 10 Jahren den herkömmlichen kapitalisierungsgewichteten Index übertreffen, da die Big-Techs den Markt nicht mehr antreiben werden.

Dies stimmt mit anderen jüngsten langfristigen Prognosen überein, die in den kommenden Jahren niedrige oder sogar negative Renditen für US-Aktien versprechen — vor allem aufgrund der hohen aktuellen Bewertungen. Zum Beispiel sagt das Modell des Investmentunternehmens GMO voraus, dass die durchschnittliche jährliche Rendite von US-Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung in den nächsten 7 Jahren minus 5,7% und von kleinen Unternehmen minus 4,3% betragen wird. Vanguard prognostiziert, dass die durchschnittliche jährliche Rendite des US-Aktienmarktes in den nächsten 10 Jahren im Bereich von 3,2–5,2% liegen wird. 

Warum das wissen

Wenn die Prognose zutrifft, wird passives Investieren (mit Hilfe von Index-ETFs?) in den nächsten Jahren im Vergleich zu der Zeit, als die Märkte immer konzentrierter wurden und Indizes von einer begrenzten Anzahl der größten Unternehmen, vor allem Big-Techs, nach oben getrieben wurden, wesentlich weniger vorteilhaft sein.