Was passiert mit russischem Geld im Ausland - Kolumne des Seniorpartners der Movchan's Group in Forbes.
Rafael Nagapetjanz
Feb 1, 2024Für Inhaber russischer Pässe hat der Bruch der Verbindungen zu den internationalen Finanzmärkten zu einer direkten Konfrontation mit Beschränkungen und einem faktischen Verlust von Rechten geführt. Was derzeit mit russischem Geld auf ausländischen Konten passiert, erklärt Raphael Nagapetyants, Doktor der Wirtschaftswissenschaften und Senior Partner bei Movchan’s Group.
Die Möglichkeiten, Gelder im Ausland zu halten und zu investieren, tauchen periodisch auf und verschwinden wieder (man möchte hinzufügen – manchmal zusammen mit den Vermögenswerten) – das ist eines der grundlegenden Gesetze, die seit Ende Februar 2022 in Kraft sind. Es erinnert ein wenig an den Disclaimer „Denken Sie daran, dass keine vergangenen Anlageergebnisse in der Zukunft garantiert werden können“, nur in einer härteren Variante. Was passiert derzeit mit Investoren, Konten und Geld russischer Herkunft in Europa und den USA?
Ein Aufenthaltstitel allein reicht nicht aus
Versuchen wir, den Inhaber eines russischen Passes und gleichzeitig Kunden einer europäischen Bank aus der Sicht seiner Compliance-Abteilung zu betrachten, also der Abteilung, die für die Überprüfung der Herkunft seines Geldes und die Inhalte seiner Dokumente verantwortlich ist. Wenn eine solche Person unter persönliche oder andere europäische oder amerikanische Sanktionen fällt, hat sie unabhängig von der Größe ihres Vermögens keine Chance, von der Compliance-Abteilung unbemerkt zu bleiben.
Eine europäische oder amerikanische Bank wird in kürzester Zeit von ihm die Schließung der Konten und den Abzug der Vermögenswerte verlangen. Im Falle gewöhnlicher, nicht sanktionierter russischer Kunden gibt es mehr Optionen, aber alle mit Vorbehalten. Vor allem, gemäß den Empfehlungen der EZB, muss ihr russischer Kunde unbedingt einen Pass oder Aufenthaltstitel eines europäischen Landes besitzen. Eine Grundlage für einen Aufenthalt im Land von mehr als einem Jahr kann auch ein Unternehmervisum, ein Arbeitsvisum oder ein Talentvisum sein.
Für die meisten Banken ist in der Regel ein Aufenthaltstitel ausreichend. In der Regel – aber nicht immer. Vor kurzem hatte ich einen Fall: Ein russischer Kunde mit europäischem Aufenthaltstitel kaufte Aktien eines unserer Fonds über seine Bank, der Auftrag im Handelssystem wurde im Namen der Bank im Interesse des Kunden erteilt. Der Investor bestand die Überprüfung seiner Bank bezüglich des Kaufs von Fondsanteilen und der Herkunft der Mittel. Der Nachweis des europäischen Wohnsitzes reichte für die Durchführung der Transaktion aus, aber die Transaktion wurde vom Verwahrer Euroclear abgelehnt.
Die Situation ist unangenehm: Nach der Genehmigung des Antrags durch den Administrator eines unserer Fonds durchlief das Geld noch eine Compliance-Prüfung bei einer amerikanischen Bank, bei der der Fonds ein Konto hat, und wurde auf das Konto des Fonds gutgeschrieben. Aber eine Woche später kam die Information, dass die Wertpapiere vom Verwahrer des Administrators nicht in den Verwahrer der Bank auf das Konto des Kunden übertragen wurden. Der Grund für die Ablehnung – das Fehlen der Staatsbürgerschaft (und nicht des Aufenthaltstitels) eines der europäischen Länder beim Kunden.
In meiner Praxis gab es auch einen Fall, in dem eine europäische Bank bereit war, einem Investor mit einem nicht-europäischen Pass Konten zu eröffnen und Anteile unseres Fonds zu erwerben, unter der Bedingung, dass er öffentlich auf die russische Staatsbürgerschaft verzichtet.
Oft entsteht die Bedingung nicht nur des Vorhandenseins europäischer Dokumente, sondern auch der Bestätigung der tatsächlichen Wohnsituation im Land. Die Bank fordert bezahlte Rechnungen für Versorgungsleistungen, einen Eigentums- oder Mietvertrag. Dabei ist es wünschenswert, dass die Adressen des Aufenthaltstitels und der Konten oder Verträge übereinstimmen.
Ich erkläre dies mit einem kuriosen Fall aus meiner Praxis: Ich hatte einen Kunden mit einem Pass des Staates St. Kitts und Nevis. Ein sehr schöner Pass, mit Fischen. Und die Konten – auch sehr schön, mit Stempeln, die bestätigen, dass er in Georgien lebt. Die Administratoren des Fonds, die die Überprüfung durchführten, stellten die logische Frage: Auf welcher Grundlage lebt der Kunde ständig in Georgien, ohne einen Aufenthaltstitel zu haben? Und der Pass mit den Fischen half hier nicht weiter.
Die Geschichte mit der Steueransässigkeit für Personen aus Russland und ihr Geld ist derzeit nicht so wichtig. Die Administratoren der Fonds und die Compliance der Banken stehen der Anforderung zur Bereitstellung solcher Informationen unterschiedlich gegenüber: Einige fragen obligatorisch, andere fakultativ, da der Investor zum Zeitpunkt der Überprüfung noch Steueransässiger eines Drittlandes sein kann.
Das Konto – ein Pulverfass
Konten von Inhabern russischer Pässe haben einen besonderen Status, in vielen Banken beobachten wir eine Absonderung und separate Buchführung ihrer Bank- und Anlagekonten. Ohne Angabe von Gründen kann die Bank verlangen, den Betrag auf dem Konto zu erhöhen. In meiner Praxis gab es einen Fall, in dem ein Kunde mit mehreren Millionen Dollar auf dem Konto gebeten wurde, den Einzahlungsbetrag zu verdoppeln. Die Anforderungen an die Kontostände russischer Kunden werden immer häufiger den Anforderungen einer Investmentbank gleichgestellt. Eine noch unangenehmere Situation – die Benachrichtigung russischer Kunden über die vollständige Schließung der Konten innerhalb kurzer Zeit. All dies geschieht noch periodisch.
Die Schließung von Konten führt zu einem Problem mit der Übertragung von Vermögenswerten. Mit Geld ist es eine Geschichte, aber den Ort der Verwahrung von Wertpapieren, die bei Euroclear hinterlegt sind, zu ändern, ist praktisch unmöglich. Dies kann mit amerikanischen Wertpapieren geschehen, die in amerikanischen Verwahrstellen verbucht sind, aber in der Perspektive erwartet den Kunden erneut eine große Compliance-Prüfung bei einer anderen Bank. Dem Kunden bleibt nur, die Wertpapiere in kurzer Zeit über seine Bank zu den aktuellen Kursen zu verkaufen, meist mit einem erheblichen Abschlag, was große Verluste bedeutet.
Eine separate Gruppe von Fragen betrifft Konten in Banken der GUS-Staaten. Banken im Kaukasus und in Zentralasien lehnen Kunden in der Regel nicht ab, achten nicht auf die Farbe des Passes, aber diese Loyalität hat ihren Preis. Möchten Sie Rubel in Dollar umtauschen? Bitte sehr! Kurs der Moskauer Börse plus 5%. Derzeit sind die Preise etwas gesunken, aber auch ein Kurs der Moskauer Börse, erhöht um 3%, ist keine Seltenheit. Wir erwarten, dass die Tarife für Transaktionen im Jahr 2024 weiter sinken werden, aber sie werden sicherlich deutlich höher sein als die normalerweise akzeptierten Tarife für den Umtausch, die Eröffnung und Führung von Konten und Überweisungen.
Ich erwähne separat die starken Änderungen der Tarife für ausgehende Zahlungen. Viele Banken können einfach keine Überweisung von Dollar an russische Investoren garantieren, und diejenigen, die es können, sagen: Ja, wir machen es, aber für bescheidene 2%. Nicht für die übliche Bankprovision von $20, $30 oder sogar $100, sondern für 2%. Fügen Sie dazu die Provision für die Kontoeröffnung, die Bezahlung eines persönlichen Managers, manchmal die Provision für die Gutschrift des Geldes auf dem Konto hinzu. Wie ich erwähnt habe, sind bis Anfang 2024 alle Provisionen etwas gesunken, aber sie sind immer noch hoch und betragen im Durchschnitt zwischen 1,5% und 3%.
Stellen wir uns vor, dass der Kunde konservativ etwa 5–6% in Dollar netto pro Jahr verdient. Es stellt sich heraus, dass er im ersten Jahr der Investition praktisch seine gesamte Rendite in Form von Provisionen an die Bank abgibt. Andere Banken sagen: Vielleicht haben wir nicht so drakonische Preise, aber es gibt eine Empfehlung der Zentralbank unseres Landes an die Geschäftsbanken, die Verweildauer der Kundengelder auf den Konten maximal zu verlängern: drei Monate, sechs Monate. In einem der Länder gingen die Empfehlungen bis zu neun Monaten. Obwohl diese Empfehlungen in der Praxis in den meisten Fällen von den Banken nicht umgesetzt werden, werden sie dennoch zum Vorwand für höhere Provisionen.
Die Herkunft spielt eine Rolle
Der allgemeine Ansatz von Hedgefonds in Bezug auf Investitionen russischer Investoren ist sehr individuell, es gibt eine von zwei Situationen: Entweder löschen die Administratoren der Fonds zwangsweise die Anteile russischer Investoren und geben ihnen das Geld zurück, oder sie machen dennoch einen Unterschied zwischen zuvor investierten Geldern (vor 2022) und den heutigen Investitionen (vorausgesetzt, der Investor ist nicht unter irgendwelche Sanktionen gefallen).
Das Prinzip ist folgendes: Mittel, die in den vergangenen Jahren investiert wurden, bleiben im Einsatz, aber alle neuen Operationen oder Verfügungen unterliegen den neuen Regeln. Alle Kunden, die in unsere Fonds in den Jahren 2016–2021 investiert haben, bleiben aktive Investoren der Fonds, sofern sie nicht persönlich unter Sanktionsbeschränkungen fallen, selbst wenn sie nur einen russischen Pass haben und in Russland leben.
Allerdings können sie nichts anderes tun, als die Anteile des Fonds zu tilgen und das Geld abzuheben. Die Investitionssumme zu erhöhen oder in einen anderen Fonds zu investieren, ist nicht möglich, da solche Operationen bereits den neuen Anforderungen des Fondsadministrators unterliegen.
Wenn früher die Überweisung von Geld von einem Konto bei einer russischen Bank auf das Konto des Fonds direkt erfolgen konnte, ist dies in der heutigen Realität kategorisch nicht möglich. Erstens könnte dies dem geltenden russischen Devisenrecht widersprechen, und zweitens werden die Administratoren der Fonds solche Mittel einfach nicht akzeptieren, und die Korrespondenzbanken werden sie nicht überweisen.
Alle verstehen, dass das Geld auf transparente und nachvollziehbare Weise in Russland verdient wurde. Dafür gibt es alle dokumentarischen Bestätigungen, aber wie im Fall der Ansässigkeit des Investors muss die Überweisung der Mittel direkt auf das Konto des Fonds von einem ausländischen und nicht von einem russischen Konto des Investors mit dokumentarischem Nachweis erfolgen, wie sie dorthin überwiesen wurden.
Was wird mit all dem weiter passieren? Die Möglichkeiten, Geld russischer Herkunft heute zu investieren, sind stark eingeschränkt, aber sie existieren. Wir blicken optimistisch auf das Jahr 2024 und planen, diese Möglichkeiten in der Praxis anzuwenden. Wie sich diese Aufgaben in praktikable Lösungen verwandeln und wie Russen Kapital außerhalb der Rubelzone aufbewahren und vermehren können, werde ich im nächsten Artikel erzählen.
