fbpx
  • Главная
  • Фонды
  • Стратегия инвестирования в краткосрочные облигации

Стратегия инвестирования в краткосрочные облигации

Флагманская стратегия Movchan's Group

7,3%

доходность в % годовых
за 15 лет в управлении

1,3

коэффициент
Шарпа

5,6%

среднегодовая
волатильность

1

убыточный год
за 15 лет
(–5,5% в 2008 году)

~20%

доля собственных
средств управляющих
в фонде

*Данные 2005-2020 гг.

История стратегии

Стратегия управления инвестициями, имеющая целью получение стабильного консервативного дохода, вырабатывалась много лет «для себя» – управляющий и его команда инвестировали в нее свои средства, не создавая из нее инвестиционного продукта.

Объем инвестированных средств изменялся от 3 млн долларов США в 2002 году до в среднем 30 млн долларов США в 2014–2015 годах и существенно превысил 100 млн долларов США после открытия фонда. За 15 лет ведения инвестиционного учета стратегия управления продуктом показала свою состоятельность, а управляющие, работавшие в тесном контакте с другими менеджерами, брокерами, банкирами и совмещавшие управление с руководством инвестиционными бизнесами, приобрели уникальный опыт.

С апреля 2016 года эта стратегия предлагается клиентам в виде Cayman Emerging Manager Platform SPC – Absolute Return Global Opportunity (ARGO) Fund SP (сегрегированного портфеля или фонда) или на отдельном счету клиента.

*доходность без учета комиссий за управление и результат
*результаты стратегии 2005-2016 гг. не аудированы; с 2016 г. результаты фонда аудируются

Консервативные долларовые инвестиции на глобальных рынках

Идеальное решение для осторожных инвесторов

  • Портфель коротких ликвидных облигаций
  • Высокая диверсификация: 20–40 эмитентов, 15–30 стран, 3–4 глобальных региона
  • 100%-ная защита от валютного риска по портфелю
  • Выбор бумаг на основе тщательного анализа каждого эмитента

Лучше депозита в качественном банке

  • Высокая ликвидность, ежемесячное довнесение и погашение
  • Риск распределён по десяткам эмитентов
  • Историческая доходность намного выше ставок по депозитам
  • Оптимальный налоговый режим

Защита от кризисов и роста ставок

  • Волатильность рынков компенсирована малой дюрацией бумаг
  • Рост ставок слабо отражается на коротких бумагах
  • Региональные риски компенсированы высокой диверсификацией
  • Риски эмитентов компенсированы детальным анализом каждой бумаги

Надежная инфраструктура

  • Глобальный инвестиционный фонд, защита прав клиентов гарантирована независимыми провайдерами
  • Крупнейший глобальный администратор и один из лучших прайм-брокеров мира (Apex Fund Services и UBS)
  • Независимый расчет результатов и ежегодный аудит
  • Управление крупными счетами (от $5 млн)

Профессиональное управление

  • Каждый из управляющих в команде имеет личный опыт более 25 лет
  • Стратегия управляется более 15 лет и показывает стабильные результаты
  • Управляющие вложили в стратегию существенную долю собственных средств
  • Комиссии управляющих значительно ниже средних по рынку

Основные параметры стратегии управления

Подход к инвестированию

Ставка на макроэкономический анализ и анализ кредитоспособности эмитента

Рынки

Без ограничения по индустрии и географии

Ликвидность

Месячная, без комиссий и ограничений

Целевая доходность

Долларовая инфляция +3–5% годовых, с волатильностью не более 2/3 от доходности

Базовый портфель

Преимущественно: кратко- и среднесрочные облигации эмитентов приемлемого качества; комплиментарно: кредитные продукты третьих лиц, фонды, опционы (на долговые ETF и валюты), арбитражные позиции

Инвестиционный процесс

Базовые критерии инвестирования

Долговые инструменты

  • Уверенность в способности и (важно!) желании эмитента погасить бумагу
  • Низкий систематический риск, желательно наличие позитивных систематических факторов, еще лучше – недооценка рынком из-за проблем ликвидности или политического характера
  • Доходность инструмента выше, чем стандартная кривая для инструментов такого риска – вероятность роста цены
  • Ограниченная дюрация инструмента – для снижения волатильности и повышения предсказуемости
  • Наличие понятной управляющим асимметрии в информации или доступе к инструменту, создающей привлекательную цену
  • Отсутствие очевидных признаков перегретости рынка в целом и существенной вероятности систематической коррекции
  • Ограничение по объемам – как правило, не более 4–5% от общего объема портфеля на один инструмент.

Прочие инструменты

  • Кредитные продукты третьих лиц:
  • Глубокий анализ кредитной составляющей продукта в целом, и инструментов внутри на протяжении длительного периода;
  • Включение подобных неторгуемых активов с целью повышения стабильности портфеля и целевой доходностью 6-8% дополнительно;
  • Ограниченный лимит доли в портфеле.
  • Продажа опционов «пут» на долговые ETF, валюты и прочие инструменты со страйк-ценами ниже рыночных:
  • Актив понятен и нравится управляющим, однако его цена высока. В случае исполнения актив поступит в портфель по цене ниже справедливой;
  • Если цена не упадет, то премия по опциону должна приносить целевую доходность в 5% и выше;
  • Ограниченный лимит доли в портфеле.
  • Долговые ETF распределительного типа:
  • Включение в портфель ETF лимитированного объема со схожей стратегией приносящий дополнительный доход в виде дивидендов.

Управляющий фондом

Movchan team

Александр Овчинников

Является одним из наиболее известных и признанных экспертов с 30-летним опытом работы на финансовых рынках. В начале 90-х принимал участие в создании и развитии рынка гособлигаций, работая в Банке России. В начале 2000 г. в инвестиционной компании «Тройка Диалог» занимался развитием рынка корпоративных облигаций, отвечая также за направление анализа глобальных и локальных рынков. В дальнейшем возглавлял аналитические и торговые подразделения по управлению активами на международных рынках в крупнейших российских и международных банках. С 2008 по 2013 г. в качестве вице-президента ИБ «Тройка Диалог» занимался проектом модернизации рынка гособлигаций, работая непосредственно с Минфином и Банком России. Имеет диплом экономиста в области международных экономических отношений Финансовой академии при Правительстве РФ, диплом МАИ, дипломы FRB NY и Carnegie Mellon University.

Управление на собственном счете клиента

Услуга подразумевает применение Флагманской стратегии на личном счете клиента, открытом в удобном для него банке или брокере.

Преимущества внешнего управления:

предоставление консультаций по упрощению
комплаенс-процедуры

максимальная ликвидность капитала

предоставление индивидуальных подробных отчетов от управляющих

Базовые условия

Валюта
инвестирования

Доллар США

Минимальный размер
инвестиций

5 000 000

Комиссия
за управление

1%

Комиссия
за доход

10%