fbpx

МВФ опубликовал прогнозы замедления и последующего восстановления экономики в 2020 и 2021

МВФ опубликовал прогнозы замедления и последующего восстановления экономики в 2020 и 2021

Ожидается, что темпы роста экономики США (доля в мировой экономике 23,9%) упадут на 5,9% по итогам 2020 г., восстановившись в 2021 г. на 4,7%; темпы роста в еврозоне (15,9% мирового ВВП) сократятся на 7,5% с восстановлением на 4,7% в 2021 г. Темпы роста экономики Китая (15,8% мирового ВВП) замедлятся до 1,2% в 2020 г. и резко восстановятся в 2021 г. до 9,2%. Экономика Японии (5,8% мирового ВВП) сократится в 2020 г. на 5,2% и может восстановиться на 3,0% в 2021 г. Экономика Великобритании (3,3% мирового ВВП) пострадает сильнее – темпы ее роста упадут на 6,5% и вырастут на 4% в 2021 г. Развивающиеся экономики: Индия (3,2% в мировом ВВП) – замедление с 4,9% в 2019-м до 1,9% в 2020 г. и рост на 7,4% в 2021 г., Бразилия (2,2%) – падение на 5,3% с ростом на 2,9% в 2021-м, Россия (1,9% мирового ВВП) – падение на 5,5% в 2020 г. и рост на 3,5% в 2021 г., Индонезия (1,2% мирового ВВП) – замедление до +0,5% и рост на 8,2% в 2021 г.

Подтверждая негативные прогнозы МВФ, Китай опубликовал отчет, согласно которому темпы роста ВВП сократились в 1К20 на 6,8%, что хуже ожиданий падения на 6,0%. В конце месяца опубликуют свои оценки динамики ВВП США и еврозона.
Учитывая тот факт, что Китай ушел на карантин существенно раньше, организованно его пережил и уже в марте продемонстрировал резкое возвращение опережающих индикаторов в зону роста как по промсектору, так и сектору услуг, можно было бы ожидать, что показатели 2К и 3К будут заметно лучше. Однако даже если экспортно ориентированная экономика Китая будет работать сегодня на все парах, а остальной мир – потребитель этой продукции – будет оставаться в глухом карантине, то полноценный спрос на товары, произведенные в Китае, возникнет не скоро.

Сегодня часто задают вопрос: чем этот кризис отличается от предыдущих? Ведь даже усилия центральных банков по накачке банковской системы ликвидностью приносят свои результаты не сразу и не в полной мере. И если в банковском секторе шок постепенно проходит, то ситуация в экономике не только далека от этого, но, возможно, еще далеко не достигла точки разворота .Качественное отличие текущей ситуации от кризисов 1997–98, 2008–09, 2011–12 годов, а также мини- (или локальных) кризисов, возникавших между этими датами в различных регионах или даже секторах экономики, заключается в том, что нынешний кризис – экономический, т.е. кризис реального сектора.

Ранее мы были свидетелями долговых кризисов, неверных оценок в бюджетах целых стран, злоупотреблений на кредитном рынке, потери странами и системообразующими институтами рынка финансовой стабильности. С большинством из этих проблем современная система регулирования и риск-менеджмента научилась бороться: что-то решается путем дефолта или реструктуризации долга (корпоративных или суверенных эмитентов); что-то лечится повышением финансовой и фискальной дисциплины, девальвацией валют; где-то на помощь приходят наднациональные институты, такие как МВФ; где-то центральные банки и расчетные центры бросаются на помощь финансовому сектору, вручную распутывая клубок сделок на рынках РЕПО для того, чтобы не допустить кризис неплатежей и доверия в системе, перезапуская нормальную работу банковского сектора – кровеносной системы «организма».

Однако с проблемой полной остановки экономики – системно по всему миру – с этим человечество встречается впервые в современной истории. Это даже не кризис перепроизводства, разрыв в спросе и предложении. В отличие от периода Великой депрессии страны давно отказались от золотого стандарта и большинство из них использует режим плавающих валютных курсов, а центральные банки обладают широким арсеналом инструментов. Поэтому аналогии с периодом 20–30-х годов ХХ века не совсем уместны.

Как ни странно, объявленные странами бюджетные и фискальные меры могут смягчить потери бизнеса и домохозяйств, однако личная ответственность населения играет даже бóльшую роль. Почему? Опыт Китая говорит о высокой сознательности людей, которая позволила ограничить сроки карантина 1,5 месяцами. Сейчас бóльшая часть бизнеса и производств страны уже работает, а сфера услуг открывает двери. Однако даже способность Китая быстро перезапустить экономику и вернуть ее «на рельсы» не поможет, если другие страны не будут придерживаться такой же организации и глубины понимания происходящего.

Таким образом, ключевая угроза для мировой экономики сегодня – безответственность людей. Они откладывают момент открытия экономики. Если же процесс затянется или, наоборот, добившись первых признаков стабилизации, страны снимут карантин внутри и, что еще более важно, внешнее авиасообщение, экономика может лечь второй раз осенью-зимой. И в этом случае ущерб может быть существенно тяжелее или вовсе оказаться невосполнимым.
Именно сегодня, когда ключевые проблемы межбанковского рынка удалось решить, меры бюджетной и фискальной поддержки, что называется, в пути, решающими для оценки вероятности стабилизации финансовых рынков могут оказаться ближайшие два-три месяца. Этот период даст инвесторам понимание, насколько экономика и рынки будут готовы к сезонным факторам конца 2020 г.