fbpx

Библиотека Movchans: книги современного инвестора

Список составлен Еленой Чирковой, партнером Movchan’s Group и автором многих публикаций для ведущих изданий на тему инвестиций и финансов. В списке более 30-ти книг и 4 категории: экономика (рус.), финансовая история (рус.), финансы (англ.) и инвестиции (рус. и англ.). Приятного чтения!

Экономика

Егор Гайдар «Гибель империи. Уроки для современной России, 2007»
Блестящее исследование экономики CCCР позднего периода. Книга не оставляет никаких иллюзий насчет того, что экономическая система страны не могла быть сохранена.

Дмитрий Травин «Просуществует ли путинская система до 2042 года?», 2016
Анализ экономических реформ времен перестройки, Гайдара и Ельцина в сравнении с экономической политикой Путина. Отвечает на вопрос, почему Путин долгое время был популярен, а Ельцин, наоборот, оказался на грани непереизбрания.

Дэниел Брук «История городов будущего», 2016
Потрясающий текст про развитие городов, которые стали драйверами экономического роста стран и регионов – Санкт-Петербурга, Шанхая, Дубая и Мумбая. Трудно поверить, что американский архитектор столько знает об экономике вообще и экономике авторитарных режимов в частности.

Рахгурам Раджан «Линии разлома: скрытые трещины, все еще угрожающие мировой экономике», 2011
Любопытный взгляд на проблемы современной экономики и возможные пути их решения с экскурсиями в прошлое. Премия Financial Times и McKinsey «Best Book of the Year» 2010 года.

Томас Фридман «Плоский мир. Краткая история XXI века», 2007
Популярный американский журналист о глобализации и о том, как далеко она зашла, – так далеко, что уже затронула или вскоре затронет множество людей с не самыми простыми профессиями. А еще о бесперспективности экономических моделей некоторых стран, например, Египта.

Нассим Талеб «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости», 2018
Книга, вызвавшая полярные оценки – от восторга, до «ничего особенного, повторов много». Про то, что очередной коллапс на финансовых рынках непременно наступит и если пользоваться стандартными моделями, которые его не учитывают, то можно много потерять. Если понравится, стоит почитать все остальные книги автора.

Лу Куан Ю «Из третьего мира в первый. История Сингапура 1965–2000», 2018
История становления Сингапура из уст его лидера. О том, что без денег победить на выборах легче в маленькой стране, что коммунисты совершали самоубийства в сингапурских тюрьмах, о привлечении инвестиций и серьезнейшем пиаре страны на международных рынках. А еще про СССР – страну, у которой еще в 1960-е годы Сингапуру было абсолютно нечего купить. Очень откровенно и неполиткорректно: например, автор в открытую называет Джимми Картера дураком. Если вы владеете английским, лучше читать в оригинале – переводчик подвел.

Свен Беккерт «Империя хлопка. Всемирная история», 2018
Всеобъемлющий труд по истории одной отрасли. История о том, как и за счет чего Европа и США перетянули одеяло на себя. Глубина исследования просто поразительна.

Тило Сарацин «Германия. Самоликвидация», 2012
Крупный немецкий политик правого толка о социальных и экономических последствиях раздачи немецкого гражданства мусульманам и другим эмигрантам с неевропейской системой ценностей. Масштабное статистическое подкрепление неполиткорректным выводам автора, с которыми категорически не согласна Ангела Меркель.

Адам Туз «Цена разрушения. Создание и гибель нацисткой экономики», 2018
Книга ровно о том, о чем заявлено в названии – о формировании и гибели фашисткой экономики в Германии и о роли военной промышленности в успехах военных действий. Из отдельных примеров, в частности, планов развития люфтваффе, становится понятно, что Гитлер был совершенно безумен еще до аншлюса, а после и подавно. Ни в одном из масштабных исследований фашизма нет такого серьезного фокуса на экономике.

Майкл Сэнделл «Что нельзя купить за деньги», 2013
Сэндел в этой книге доказывает, что философия — это отнюдь не обязательная дисциплина ни для кого, кроме философов, непонятная заумь, которую не стоит пытаться читать, если вы не одолели “Критику чистого разума”. Но от этого философия не перестает быть философией. 
Кроме того, это блестящий экономический текст, в котором даже есть примеры из финансовой сферы. Он настолько хорош, что с трудом верится, что его писал не экономист. Сэндел ставит острые вопросы на стыке экономики и морали, дает аргументы “за” и “против” того или иного ответа, не навязывая свою точку зрения. Такие книги развивают коллективное сознание общества, учат его думать о важнейших вещах.

Финансовая история

Лиаквад Ахамед «Повелители финансов. Банкиры, перевернувшие мир», 2009
Рассказ по действия глав центробанков США, Англии, Франции и Германии между Первой и Второй мировой. Очень хорошо проработанная книга. Автор доходит до размышлений о том, как на политику центробанков влияла личная жизнь банкиров.

Брайан Бурроу, Джон Хельяр «Варвары у ворот. История падения RJR Nabisco», 2010
Повествование об одном из самых крупных и захватывающих недружественных поглощений в США на пике популярности сделок LBO (leveraged buy-out, обратный выкуп с использованием долга). Книга стала классикой. Она научно и исторически корректная, а написана при этом как детектив.

Конни Брук «Бал хищников», 2008
Классика. Можно сказать, что эта книга – пара к “Варварам у ворот”. “Варвары” – рассказ про одну сделку, а «Бал хищников» – про эпоху Майкла Милкена, короля рынка мусорных облигаций 1980-х, в целом. Фокус обличительный, никакие контраргументы насчет того, что судебный кейс Милкена был слишком показательным и служил личным политическим целям прокурора Рудольфо Джулиан, автор в расчет не берет. Ничего страшного, вдогонку можно посмотреть сериал «Миллиарды».

Роджер Ловенстайн «Когда гений терпит поражение. Взлет и падение компании Long-Term Capital Management, или Как один небольшой банк создал дыру в триллион долларов», 2017
Одна из двух книг про крах фонда LTCM, триггером которого послужил дефолт России по ГКО в 1998 году, но причины были намного серьезнее, чем потери на одной из инвестиций. Очень познавательно и написано хорошо, ведь Ловенстайн – один из лучших финансовых журналистов США.

Ник Лисон «Как я обанкротил “Бэрингз”, 2011
Инсайдерский взгляд: афера Лисона и крах Берингз со слов самого афериста. Поражает беспомощность старейшего английского банка в риск-менеджменте и его готовность закрывать глаза на все ради денег, пока не клюет жареный петух. Книга стала классикой. Написана в форме финансового детектива и читается на одном дыхании. Вдобавок много психологии – классный текст о том, как засасывает игра.

Роберт Шиллер «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками», 2017
Один из лучших текстов о пузыре на рынке доткомов второй половины 1990-х. Автор – известный бихевиорист и нобелевский лауреат по экономике – предсказал коллапс до его начала и ценой титанических усилий даже успел опубликовать книгу вовремя. Отличное сочетание фактуры момента и финансовой теории популярным языком.

Гарри Маркополос «Финансовая пирамида Бернарда Мэдоффа: расследование самой грандиозной аферы в истории», 2012
Книга о том, как один участник рынка вычислил, что Мэдоф мошенник, когда об этом никто не подозревал. Крайне интересны приложения – письма автора в Комиссию по ценным бумагам США, в которых он указывает на 25 прямых и косвенных признаков мошенничества. Основной текст не столь интересен. Но даже только ради приложений стоит читать.

Майкл Льюис «Flash Boys. Высокочастотная революция на Уолл-стрит», 2019
Самая популярная и понятная из книг про высокочастотный трейдинг. Не без обличительной нотки, как это свойственно Льюису. Must read для понимания того, в какую сторону развиваются современные финансовые рынки.

Инвестиции

Джереми Сигел «Долгосрочные инвестиции в акции. Стратегии с высоким доходом и надежностью», 2010
Это не просто хороший учебник по инвестированию в акции – подходящий для начинающих инвесторов и полезный для опытных. Он написан с правильных идеологических позиций. Важен и тот факт, что автор не только профессор бизнес-школы Уортон, но и практикующий инвестор и советник инвестфондов.

Адам Смит «Игра на деньги», 2007 и «Суперденьги. Поучительная история о финансовых пузырях», 2009
Книги преподавателя Принстонского университета Джоржа Гудмена, писавшего под псевдонимом. На языке оригинала вышли в 1976 и 1972 годах соответственно и описывают финансовые рынки США 1960-х, но автор не забывает и об общей познавательности. Великолепный слог, юмор и шарм текста, к сожалению, убиты некачественным переводом. Тем, кто может, советуем читать в оригинале.

Бертон Мелкил «Случайная прогулка по Уолл-стрит. Испытанная временем стратегия успешных инвестиций», 2006
Классика. Написанная в 1973 году, книга популяризует концепцию случайного блуждания цен на акции. В английском названии – A Random Walk on Wall Street – красивая игра слов: random walk – и статистический термин, обозначающий случайное блуждание, и случайная прогулка. В наше время с этой концепцией не согласны многие, и самый главный оппонент – Уоррен Баффет, и без знакомства с его критикой концепции случайного блуждания картина мира инвестора будет не полной.

Джон Богл «Руководства разумного инвестора. Надежный способ получения прибыли на фондовом рынке», 2013 и «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла. Новые императивы для разумного инвестора», 2002
Джон Богл – основатель первого в мире индексного фонда Vanguard. Первая книга – краткая версия второй. Обе они о преимуществах индексных фондов перед активно управляемыми. Каждому инвестору в акции хотя бы одну книгу Богла прочесть нужно, хотя часть фактической информации несколько устарела. Обе написаны в 2000-е, когда популярность ETF только зарождалась. Богл упирает на низкие комиссии индексных фондов, но у ETF они могут быть еще ниже. А идеологический посыл Богла остается актуальным.

Уоррен Баффет «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями», 2009
Издатель немного лукавит, называя эту книгу эссе Уоррена Баффета. На самом деле глава Беркшир Хатавей эссе не писал, а ее текст – компиляция из писем к акционерам компании, и в английской версии книги у Баффета есть «соавтор» – Лоуренс Каннигхем, который и сделал эту подборку. Как бы то ни было, читать это стоит, и дело не только в финансовых достижениях автора: в доведении некоторых инвестиционных принципов до сознания рядовых инвесторов Баффету тоже нет равных. Однако если вы владеете английским, то лучше изучить сами письма в оригинале.

Англоязычные книги: финансы

Justin Cox «The Myth of the Rational Market», 2011
Прекрасное изложение истории представлений о финансовых рынках XX века. Длинно, много теории, но нам нравится.

Lisa Endlich Goldman Sach: The Culture of Success, 2000
История «Голдман Сакс» до 2000 года и в том числе их успешного IPO. Хоть и не новая, но блестящая книга, написанная инсайдером «Голдмана». Читать не только как информативную, но и как образец стиля и великолепного делового английского. Любопытно, как банк сам пишет о своих трудностях и проблемах – хоть и политкорректно, но довольно откровенно. Возможно, если бы такая почти официальная биография «Голдмана» не вышла, появилась бы другая – гораздо более жесткая.

George Anders «Merchants of Debt», 2002
Не все блестящие книги становятся бестселлерами, и «Торговцы долгом» из числа таких. Посвященная истории фонда KKR, книга в общем-то о том, как сложен процесс инвестирования, и какие сложно структурированные сделки нужно совершать, чтобы что-то заработать на конкурентном рынке. Мастерство основателей KKR впечатляет.

Rojer Lowenstein «Buffett: The Making of American Capitalist», 1996
Лучшая деловая биография Баффета, к сожалению, не переведена. А переведенная на русский его биография авторства Элил Шредер все же больше фокусируется на личной жизни, нежели инвестициях, тогда как Ловенстейн в подробностях описывает сделки.

Marc Faber «Tomorrow’s Gold: Asia’s Age of Discovery», 2010
Книга известного управляющего активами – швейцарца по паспорту, работающего в Азии. «Золотом завтрашнего дня» автор называет азиатские страны. Возможно, он прав, а вот насчет курса настоящего золота – металла – не угадал: в книге предсказывается, что он достигнет 3000 долл. за унцию в ближайшие годы, чего не случилось. Во всем остальном преинтереснейшее чтение. Взгляд на рынки и финансовую историю человека с европейским образованием.

Barton Biggs «Wealth, War and Wisdom», 2009
Важнейший труд бывшего партнера Morgan Stanley и управляющего хедж-фондом, законченный им за три года до смерти. Книга о том, инвестиции в какие активы лучше защищают инвестора в смутные времена. Подробно разбирается, что творилось с рынками во время Первой и Второй мировых войн и после них. Автор, например, пишет о том, что при Гитлере какой-никакой фондовый рынок был, но затем пришли союзники и его закрыли.

Англоязычные книги: инвестиции

Joel Greenblatt «You Can Be the Stock Market Genius», 1999
Автор преподает инвестирование в Колумбийской школе бизнеса, как когда-то Бенджамин Грэм. А заодно и является сторонником его подхода. Не смотрите на рекламное название книги. Она серьезная. И даже сложная. Читать стоит, как минимум, ради кейсов. Он показывают, как непросто заработать деньги на фондовом рынке. У некоторых потенциальных инвесторов отбивает желание управлять портфелем самостоятельно, что тоже может быть полезно.

Set Klarman «Margin of Safety», 1991
Автор – управляющий активами группы Baupost, одной из самых крупных семей хедж-фондов в мире. Прав на переиздание книги, вышедшей в 1981 году, он не дает. Видимо, не имеет возможности ее дорабатывать с учетом современных реалий. Но из без актуализации книга хороша. Один список ложных бизнесов-франшиз 1980-х (франшизность – способность зарабатывать сверхприбыль) чего стоит.

David Dreman «Contrarian Investment Strategies: The Psychological Edge», 2012
Автор – известный управляющий активами и теоретик стоимостного инвестирования канадского происхождения. Как управляющий кризиса 2008 года он не пережил, а его книга (по сути всю жизнь он пишет одну) с каждым новым изданием все лучше и лучше. Смесь практических советов и теории. Серьезный фокус на исследованиях, опровергающих рациональность финансовых рынков.

Martin Witman «Modern Security Analisys: Understanding Wall Street Fundamentals», 2013
Одна из самых продвинутых книг по стоимостному инвестированию, не похожая ни на какую другую. Автор – управляющий хедж-фондом – делает фокус на учет в оценке активов не только денежных потоков от операционной деятельности, но и сделок компании по конвертации активов, как он их называет: размещения акций, M&A, продажи активов и др.

James Altucher «Trade Like Warren Buffett», 2005
Альтучер – эксцентричный автор, пишущий на самые разные темы, и инвестирование не является его основным профилем. При этом он один из немногих американских авторов, кто понимает, что стратегия Уоррена Баффета гораздо сложнее, чем та, что он декларирует.